铁矿石中长期价格线或将下移

2020年一季度铁矿石市场回顾

2020年初，市场普遍担心一季度铁矿石进口不畅，春节前钢厂对铁矿石的补库持续时间久，补库力度强，库存水平明显高于往年同期。春节期间国内新冠疫情愈演愈烈，节后开盘首日矿价跌停，之后因国内疫情好转，运输恢复，钢厂低库存下补充原料库存，矿价走强。2月下旬至3月初，国外疫情的大面积爆发增添了市场的恐慌情绪，商品价格受到波及，铁矿石价格随钢价弱势调整。一季度末，铁矿石期货主力I2009合约收盘于574.5元/吨，较年初下跌5.4%；62%品位的铁矿石普氏指数83.7美元/吨，较年初下跌10.2%；港口金布巴粉价格为592元/吨，较年初下跌2.8%。图1所示为铁矿石期现价格与基差走势情况。

图1铁矿石价格走势

数据来源：Wind、中辉期货

铁矿石供需格局演变

1供应：二季度外矿供给放量，幅度受疫情变化而波动

1.1澳巴主流矿：发货区间中线运行，到港低位有所回升

澳大利亚方面，2月份遭受两次极端天气，部分港口清港，对铁矿石发运量产生阶段性的影响。力拓因此将年度发运目标由3.3-3.43亿吨下调至3.24-3.34亿吨，同比2019年增加200万吨，因一季度发运不畅，力拓二季度环比将有明显增量。2月中下旬澳洲发运恢复后的持续高位供给主要体现在必和必拓和FMG，因此二季度必和必拓与FMG环比增量有限。短期来看，新冠疫情对澳洲矿山的生产及发货影响有限。

巴西方面，一季度铁矿石发运量持续偏低水平运行，系强降雨天气侵扰及前期矿难导致的后续影响。2020年淡水河谷年度产量目标为3.4-3.55亿吨，预计销量为2.7-2.85亿吨。此外，淡水河谷在一季度下调铁粉产量目标至6300-6800万吨，较前期目标减少500万吨。二季度淡水河谷预计将复产Timbopeba、Fabrica矿区的部分干选产能，降低极端天气的影响。预计二季度环比销量将有较为明显的增加。海外疫情防控的限制措施之下，巴西淡水河谷公司在马来西亚的混矿业务被限期关停，造成矿山运营成本的增加。