沥青期货大涨谨防回落 点评原油及LPG再次涨停

今日（4月2日），沥青期货主力合约BU2006大幅上涨，尾盘一度触及涨停。我们认为，BU趋势性上涨周期未至，谨防中期再次大幅回落。从基本面来看，由于炼厂在成品油利润刺激下持续提高开工，沥青无论炼厂库存还是社会库存都远高于历史同期，其中社会库存已经逼近历史峰值。这种情况下，山东现货市场后期价格大幅回调可能性极大，且在当前较高的基差下BU通过补跌向基本面回归只是时间的问题。

因此，尽管短期市场抄底情绪较强，但BU跟随SC的反弹持续性存疑，长期来看再回落可能性较大，策略上单边交易关注逢高空，价差交易关注空BU多SC。

近期市场波动仍然较大，再次提醒投资者注意风险控制。

原油及LPG涨停点评

今日（4月2日）LPG及原油价格再次涨停，市场近月抄底交易非常活跃。从原油基本面来看，目前国内大多厂商库存水平都非常高，在境外疫情延续导致消费及订单并不乐观的情况下，期货盘面的利润丰厚导致现货厂商在不断的加码生产，将更多的原油变为成品，而这些成品仅以库存的形式进行累积，进而能够空闲出更多的库存进行更多低价原油的采购。实际上这种情况加剧了现货库存累积的风险，导致未来原油价格真正出现反弹的时候上方的压力也会较大。

而从目前原油的现货情况来看，今日可交割品国内胜利原油报价26.43美元/桶，如果进行交割，盘面将会提供一个非常高的无风险收益，这意味着从目前的一个期现结合情况来看，当前期货定价出现了一定的偏移，市场在绝对价格偏低的情况下，更多的考虑了情绪因素，而非基本面的波动。我们仍保持之前的观点，在目前这种近月多头抄底非常拥挤的情况下，如果抄底资金能够坚持到国际原油市场出现明显基本面改善则可能继续拉涨价格，从而推高LPG和其他化工品价格；但如果在合约自然人最后交易日前仍未能等到实质性利好，那么预计价格将会出现大幅度的回落进行期现回归。而目前海外市场在亚洲时段交易，很多时候参考sc价格进行，这种情况就导致盘面出现了白天涨晚上跌的情况，但国内目前的价格基本上是跟涨不跟跌，这种情况导致了我们的市场价格与国际市场的价格偏离度越来越高。

建议市场参与者冷静对待市场变化，关注基本面情况和数据变化，而非单纯市场情绪，较高的盘面价格在合约交割前后一定会被现货价格证伪，建议控制仓位风险。

温馨提示：隔夜美、布两油均一度暴涨30%以上。具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。