从疫情发展和宏观调控来解读黑色走势

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2020-4-3 22:00:37

四月的基本观点维持不变，螺纹在库存和资金压力下短期有降价冲动，中长期逐步好转。铁矿海外需求受疫情影响而下滑，强势或将终结。本期内容从疫情发展和宏观调控两个视角自上而下讨论黑色的行情走势。

摘要

新冠疫情内退外升，海运铁矿被迫降价

目前海外疫情持续蔓延，全球铁元素需求必将下滑，倒逼欧美日韩国家的钢厂减产。虽然中国的主要海运铁矿来源国澳大利亚、巴西、南非和秘鲁的疫情不容乐观，但这些依靠资源输出支撑经济的国家均放宽了对铁矿采运活动的限制，从而主体的海运铁矿供给尚未受到影响。中国的疫情基本得到控制，铁元素需求回归并预期向好。因此，中国将会承接更多的优质低成本铁矿，成本曲线右侧的高成本产能将被阶段性挤出。

宏观调控大行其道，用钢需求稳住无忧

在全球经济下滑压力加大的背景下，各国纷纷出台强力干预经济的调控措施。不同于境外对疫情防控的引导不当和约束无力，中国的疫情控制成效显著。在疫情防控见效之后，政府必然会采取更加积极的财政政策，并为重点项目安排资金支持。

中国目前用钢需求仍有稳住乃至扩大的基础。中国的城镇化水平距离70%的平稳阶段仍有10%的差距，城镇化将会继续推进。未来的战略布局预计将继续推行经济和人口向大城市或城市群集中的战略，这就要求扩展城市空间和升级基础设施，中国的“基建狂魔”属性将会回归。

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