黑色下跌疫情防治对黑色的影响有待进一步发酵-第2页

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2020-2-5 18:40:00

疫情防治对黑色的影响远未结束，还有待进一步发酵。疫情防治主要从三方面对黑色产生影响：1、旺季需求推迟，需求总量也可能下滑；2、跨区域运输受限，原燃料进厂和成材出厂均受影响，并且运输解除限制更难；3、疫情防治间接倒逼焦化厂、钢厂减停产。相对强弱关系来看，由弱到强为铁矿、螺纹、焦炭。

运输受限难以快速解除

去库速度有瓶颈

运输行业中人员流动频繁且广泛，这一特点恰恰是疫情防治的大忌。由于本次疫情中的病毒具有潜伏期能够传播的特性，运输行业这种需要人员频繁跨区域流动的行业必将最后解禁，大概率晚于工地这种返工后人员相对稳定的行业，而钢厂这种以本地工人为主的行业将最先消除影响。目前的跨区域运输被严格控制，尤其是汽运，这导致了物流能力不足。由此导致的影响已然出现，钢厂厂内螺纹库存已经远超历年同期水平。因此，如果疫情防治不能很快出现突破性进展的话，即使下游工地有复工，去库速度也将受限于运输能力，供需矛盾不能解决。

疫情防治倒逼供给收缩

边际产量大概率被动退出

受疫情防治影响，需求推迟、物流受限严重干扰了钢厂、焦化厂正常安排生产，减停产将会越来越多。由于产能分散，供应端联合起来主动减产的难度比较大。但是产业里已经出现这样的声音，近日”陕晋川甘论坛”积极协调成员企业，以“少生产、减运输、保效益”的原则，号召同比例主动减产，以配合疫情防控和维护区域钢铁市场稳定。如果钢厂不能主动为之，就只能通过降价压利润来挤出边际产量，直至打到边际的富裕产量被动退出来修复平衡表。

原燃料需求下滑，供给分化

春节假期之后，钢厂有一轮原燃料补库需求，是原燃料的涨价窗口期。但是，疫情防治升级限制了原燃料运输，并且钢厂很有可能因需求推迟和运输受限而减停产。原燃料需求由增到减的预期差是市场下跌的核心因素，疫情防治对现货市场的影响仍将持续。

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