2月3日,春节长假之后第一个交易日,国内期货品种普遍大幅下跌,铁矿石期货主力合约跌停,跌幅近8%,焦炭期货主力合约跌幅5.89%,焦煤期货主力合约跌幅4%。
蔡拥政提到,一旦疫情缓解,政府维稳经济动作会比较积极,不排除降息动作,包括地方专项债、一般债的发行节奏预计也将提前。因此此次疫情对经济影响预计是先承压后反弹。
法人客户入场参与套期保值热情高
邱跃成认为,新型肺炎疫情对国内经济以及黑色商品需求的冲击更多是基于短期,无论从过往的“非典”还是海外过往类似突发事件,其对市场的长期影响是较为有限的。
他表示,2020年是我国全国建成小康社会的决胜之年,如果一、二季度经济增速大幅下行,三、四季度随着疫情的逐步缓解以及逆周期调节政策力度的加大,经济将有望出现快速复苏。“从跨期表现来看,我们认为黑色商品相对看近月合约受疫情冲击更大,远月合约受影响相对较小,远月合约在跟随近月出现大跌后,有望率先企稳反弹,不排除远月合约价格出现超过近月合约的情况。”
实际上,由于国内钢厂在春节前进行了原料补库,因此当前面临原料库存大幅贬值风险,应积极利用期货期权工具进行套保,以对冲价格波动。
蔡拥政表示,在钢厂卖出保值方面,由于螺纹、热卷节后直接低开兑现预期影响,继续做空,风险管理周期较短(2至3月份),建议谨慎,否则可能会因基差不利变动,在3至4月份陷入期现两端不利的局面。买入保值方面,后期积极跟踪疫情状况,一旦有好转势头,钢厂可逢低考虑对铁矿石2009合约的买入看涨期权保值,防范3至4月份铁矿石价格的反弹上涨,管理成本相对较低。贸易商可考虑对远月2010合约螺卷的虚拟库存买入保值。
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