产业链横向对比最弱 推荐继续做空铁矿石

本周策略

卖出铁矿石看涨期权

推荐理由如下：

疫情对于宏观和工业品类的利空仍将持续，“中国宏观晴雨表”的黑色产业链整体利空，而横向对比产业链品种，铁矿石供应在外，而需求在内，做空的确定性更高；

铁矿需求的扰动大于供应，目前物流运输严重受阻，铁矿库存将在港口继续大幅累库，疫情影响“流动”的运输复工将滞后于“固定地点”的生产企业；

此外，为了应对黑色（钢材）终端需求中短期的延期开工（预计4-6周），国内部分钢厂就检修与减产方面做出了调整，如中西部陕晋川甘论坛内计划主动减产5.5万吨/日；

供应端虽然有巴西和澳洲的利多消息不断披露，但仍难以扭转失衡的供需关系；

对于2月铁矿价格仍然看空，而远端则关注终端需求（房地产、基建）是受灾消失or推后。

综上，推荐继续做空铁矿，合约选择近月2005；选择波动率过度失衡的期权作为工具，执行价格不易过高，持有时间不易过长，根据波动率变化，随时选择出场或调整仓位时间。

——策略推荐人：品种分析师 曹姗姗
投资资格证号 Z0013588

数据来源：卓创资讯

推荐理由如下：

极端行情下，当前铁矿石认购及认股期权的隐含波动率均出现大幅上涨，且后续仍有下跌空间；

考虑到当前估值已处于较高位置，选择卖出浅虚值看涨期权，短期内若价格回落或波动降低即可提前平仓。

——策略推荐人：期权策略分析师 杨晓寒
投资资格证号 Z0012344