2019年,受全球经贸发展、地缘政治、气候变化等多种因素影响,国际大宗商品价格宽幅震荡,总体水平低于上年。综合各因素判断,预计2020年,国际大宗商品价格总体将小幅下降,波动幅度将低于上年。
市场情绪将更趋理性,商品价格的波动幅度将低于上年。除非发生重大不可预测性事件,预计2020年大宗商品价格波动幅度将会低于上年。一是当前市场对后期全球经济发展的预期较为一致,对特朗普行为和政策的前瞻性有所增强;二是经过2018年下半年以来商品市场持续、反复的振荡调整,市场承受力有所增强,对全球风险传导链条更为熟知,情绪将更趋理性。
预计美元继续小幅上升,对商品市场构成一定压力。2019年美元重返上升通道,水平较上年上涨4.07%。研究表明,长期来看,美元与全球经济增长呈现负相关关系,当全球经济受挫时美元表现上升趋势。2020年需密切关注美联储利率政策变化,综合有关机构的判断,2020年美元将继续小幅上涨。
气候变化仍是农产品市场最大的不确定性因素。全球主产区气候变化直接影响产量,还通过期货市场放大对农产品价格的波动。气候变化预测难度大,需持续观察。
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