2020年预计全球矿镍供应将相比2019年减少约13.5万金属吨。但由于菲律宾镍矿和印尼的NPI的增量，预计2020年全年国内矿镍供应不仅不会减少，反而有1.77万金属吨的供应增加。但由于菲律宾镍矿出口的季节性特征，以及印尼新增产能集中在下半年投产，2020年上半年国内供给依然偏紧，而下半年则相对宽松。
照此计算2020年尽管国内市场会缺失来自印尼约26.23万金属吨的红土镍矿，但同时会有来自印尼的18.5万金属吨的NPI增量以及来自菲律宾约9.5万金属吨的红土镍矿增量，二者合计将比2019年增加约28万金属吨，因此2020年国内会产生1.77万金属吨的镍供应增量。
值得注意的是，尽管印尼原矿进口中断将导致国内NPI产量减少，但因为NPI只是中间产品，这一部分供应变化已经由镍矿变化反应到总供给当中。
由于从菲律宾进口红土镍矿的比重将会大幅增加，国内镍矿进口的季节性特征将会更加明显，这也意味着上半年的原矿进口数量将明显低于下半年。相对于较大的需求基数，1.77万金属吨的供应增量并不会导致明显的供求失衡。在这种紧平衡状态下，供给出现了时间上的错配，使得明年上半年特别是一季度的供应仍相对紧缺；而三季度随着菲律宾矿进口数量季节性增加，以及印尼新增NPI产能释出，将使得下半年供给相对宽松。
综合而言，2020年全球总供给将减少13.5万金属吨，中国则会有1.77万金属吨的增量，造成镍供给外紧内松的格局。
第二部分不锈钢“三高”还能持续多久？
2.1 供需双增，过剩产能将支撑“三高”格局延续
今年国内不锈钢厂新增产能不断落地，产量也随之抬升，尽管下游对不锈钢的需求也在增长，但仍不及供给扩张的速度。据特钢协会统计2019年前三季度国内不锈钢粗钢累计产量为2248.97万吨，累计表观消费量为1853.12万吨，累计过剩产量395.85万吨，预计在今年全年这一数字将达到544.10万吨，较前两年基本持平，产能过剩的状况仍无改善。
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