2020年预计全球矿镍供应将相比2019年减少约13.5万金属吨。但由于菲律宾镍矿和印尼的NPI的增量,预计2020年全年国内矿镍供应不仅不会减少,反而有1.77万金属吨的供应增加。但由于菲律宾镍矿出口的季节性特征,以及印尼新增产能集中在下半年投产,2020年上半年国内供给依然偏紧,而下半年则相对宽松。
对于套利策略而言,一方面明年二季度开始,供给趋松给予了正套的机会,在需求端没有明显变化的情况下,避开一季度市场情绪可能存在的异动,推荐从2005合约开始进行滚动正套操作。另一方面,由于明年总体镍供应外紧内松的格局差异,为跨市场套利来带机会,推荐在明年持有做空沪镍主力合约和做多LME镍3合约的长期套利组合。
对于有套期保值需求的企业而言,在12月底至明年初镍价启动反弹后,即出现了较好的买入套保机会,而明年二季度起国内供给压力变大,大概率在年中出现的价格高点后,是不错的卖出套保机会。相应地,对于进行长价锁单套保的企业而言,跨越年底时点的买保订单可以考虑增大套保比例,跨越二、三季度的买保订单则推荐减少套保比例,卖保则相反。
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