周五(12月27日)亚洲时段，国际黄金延续涨势。随着2019年进入尾声，金价本周已录得连续3个交易日收涨，升至1514美元/盎司，刷新七周高位。尽管全球股市上涨、贸易忧虑缓解，但在金价突破1500美元的情况下，投资者会觉得多头会在新年买进，因此市场试图提前建仓。
加拿大帝国商业银行预计美元指数将逐步失去动力，2020年第一季度为95.5，第三季度为93.4。在美元第四季度走软之后，预计美国会因对利息的需求改善，尤其对房市的需求增强，而推动明年初经济复苏。
而美联储应该会利用好降息工具，继续支撑美元。不过，该行认为2020年全球不确定性的减少或会推翻部分希望依赖美元而获得安全收益的打算。
另外，较早出台的货币刺激的滞后影响及部分贸易文件的逐渐清晰，有望在2020年末改善海外的经济基调，或会因此带动欧元和英镑复苏，而欧元区和日本有利的经常账户平衡同样也令美元承压。
财经网站The Street分析师 Mark Hulbert预计，黄金2020年将迎来6.9%涨幅。
一方面，黄金通常并不展现出强劲的连续年增长特征，这与投资者对趋势的偏好相反，而相关的统计数据也佐证这一观点，即黄金一般并不呈现年复一年的上涨趋势。
另一方面，通胀水平持续维持在低位。根据克利夫兰联邦储备银行的测算，债券市场对未来十年的年通胀率隐含定价仅为1.71%，因此将黄金视为对冲通胀风险加剧的工具似乎并不会推动金价大幅走高。因此，尽管我们预期黄金在2020年将继续走高，但幅度不会明显高于其上涨年份的年平均涨幅。
仓位形势不再极端，黄金仍有上行空间
黄金基本面看涨，为其价格在2020年升至1800美元/盎司开辟了通道。作为今年抑制金价涨势重要因素之一的期货市场仓位极端状况现已缓解。三季度伴随金价涨势的消退，未平仓合约中基金净多头比例一度接近50%，但是如今这一比例已经回落到了31%的水平。
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