结算没完成 三大期货交易所推迟开盘是为何？

作为一名曾经外盘期货交易员，圣诞节对于我，基本意味着“平淡”二字。因为圣诞节当天，境外主要的期货市场都休市，且圣诞节后的第一个交易日也是提前收盘，基本没有大行情。

但今年圣诞节，国内期货市场却并不平淡，因为国内三大商品期货交易所：上期所、郑商所、大商所当天的夜盘交易推迟了。要知道，交易所推迟开盘，可意味着出现了市场事故。

根据交易所公告及一些媒体的消息，推迟开盘的主要原因可能是因上期所结算系统出现故障，没有及时完成对期货公司会员的结算所造成的。

尽管后来三家交易所于22：30分重新开始交易，但是许多媒体和投资者并不买账，为什么上期所结算出了问题，郑商所、大商所也不能开盘呢？这其实就是跟国内期货市场的结算制度有关了，下面就跟大家唠叨两句。

一、期货结算的每日无负债制度

国内期货市场实施的一个重要结算制度就是每日无负债制度（又称逐日盯市制度）。即期货交易所每天对所有期货合约按照结算价，对持仓盈亏、手续费等款项进行一次性划转。其中，期货交易所对期货公司（即会员）的持仓和资金进行划转，期货公司对客户的持仓和资金进行划转。划转后，期货公司在期货交易所的结算准备金必须高于最低值（上期所为200万），客户在期货公司的剩余资金必须为正（如图示）。

每日无负债制度确保了期货交易双方的资金余额始终在一定水平之上，防止了负债发生，并以此控制住交易风险。

因此，上期所圣诞节的结算没完成，就没法确定期货公司的资金状况与是否负债，为了保障期货交易各方的资金安全，上期所当然就需要推迟夜盘交易。