美元贬值是通往2000美元金价最简单的途径

虽然金价近期经历一些回调，但在Lyn Alden Investment Strategy的创始人Lyn Alden看来，这使得金价估值在适宜的区域内变得更加舒适，为贵金属带来了多种投资机会。

Alden对金价的长期看法是，在2020年代的前五年内，金价将达到或者至少测试2000美元/盎司左右的历史新高。她认为，引发以美元计价黄金下一轮涨势的主要变量之一将是美元走软，而不是黄金大幅走强。

除了主要的判断黄金估值的方法，Alden还研究了黄金与其他硬资产之间的关系以对估值进行确认。

黄金vs房价

下图为美国房屋销售价格中值与黄金价格的比率：

该比率处于低位时，意味着从历史上看黄金相对房价昂贵，如1980年和2011年；该比率高企则意味着黄金相对房价便宜，如1970年和2001年。

截至2019年第三季度，该比率为211。目前尚未接近极端水平，但处于低位，这意味着，从历史上看，黄金相对中档房屋更接近昂贵，而不是便宜。

总体而言，Alden认为这是预测黄金长期走势的最佳“明智检测”之一。

黄金vs股价

另一个值得关注的比率是道琼斯工业平均指数与黄金之比(或者其他股指与黄金之比)：

从历史上看，当股票与黄金之比处于低位时，意味着黄金相对股票昂贵，处于高位时则意味着黄金相对股票便宜。

股价比房价更具波动性。从上图可以看到，道指与黄金之比在过去一个世纪中经历了三个主要周期，目前处在第四个周期中。该比率的见顶后都对应一个美股大熊市(持续十年或更久)。

目前道指与黄金之比高于19，超过1929年的高点，但低于1966年和1999年的高点。