虽然金价近期经历一些回调,但在LynAldenInvestmentStrategy的创始人LynAlden看来,这使得金价估值在适宜的区域内变得更加舒适,为贵金属带来了多种投资机会。
黄金vs铜
铜与黄金的比率常被视为全球经济健康状况的晴雨表。铜价上涨通常对应全球经济增长时期,而金价上涨往往对应经济放缓或不稳定性加剧的时期。
从历史上看,当铜与黄金之比处于低位时,意味着黄金相对于铜昂贵,处于高位时则意味着黄金相对铜便宜。
目前该比率略低于4,接近极端低位,这意味着黄金相对于铜处在罕见昂贵的水平。
值得注意的是,该比率往往具有某种程度上连续的三年周期。该比率在1993年、1996年、1999年和2002年触底。在中国推动的长达数年的铜热潮中,铜价直到2009年初才再次触底。然后于2011年末再次触底,之后是2016年(更像是五年周期),并且似乎可能在2019年形成底部(若是这样,将是又一个三年周期)。
Alden估计,从当前的价格水平来看,铜对于长期投资者而言是一种强大的逆向投资。
黄金vs原油
从历史上看,黄金与WTI原油价格之比高企表示黄金相对原油昂贵,低企则表示黄金相对原油便宜。
过去三十多年里该比率的高点于2016年创下,目前处在25附近,意味着黄金相对原油的购买力处在区间高端。该比率在大部分时间里都低于这一水平。
综上,Alden表示,尽管许多人认为黄金目前非常便宜,但从大多数角度来看并非如此。黄金的购买力保持得很好。与房价中值和许多工业大宗商品相比,黄金价格高于历史平均水平,但与美股相比相对便宜。
Alden目前对各类资产估值的排序如下:
首先,基于大多数指标,美国股票和债券处在历史上极为昂贵的水平。债券利率极低,股票估值则相当高。
温馨提示:请远离场外配资,谨防上当受骗。
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