本轮化工期货集体下挫行情中,PVC成为仅有逆势飘红品种,本身必有独到之处。回顾过去三年01合约表现,峰值一般出现在夏季,受助于电石集中检修导致成本提振,而16年由于国内供给侧外溢效应导致峰值后延至11月份。
但PVC供应端的故事也并非空穴来风,新增装置投放也许会迟到但缺席可能性较低,市场对远期悲观预期改善有限,从一些蛛丝马迹也能看出端倪。比如几家大厂几乎上游都在检修期间加大预售的量。导致接了预售的华东华南贸易商对远期再把风险转移,也就是远期货普遍比现货报价要便宜80-100元/吨。而从期货月差角度看这种趋势更为明显,目前01较05合约高出260元/吨。
所以当你得知现货硬朗准备追多时,盘面搞不好又重走交割逻辑。毕竟1月合约是传统的季节性淡季合约,因此历年都会维持贴水现货状态。现在基差收窄至平水,处在历年同期较低水平存在再度拉大空间。
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