沪铅延续下跌 四连阴刷新近三月来新低

内外走势：今日LME铅震荡微涨，截止北京时间15:32,3个月LME铅报2165美元/吨，微涨0.05%。而沪铅主力1912合约跌跌不休，日内交投于16475-16360元/吨，尾盘收16390元/吨，较上一交易日收盘价跌0.49%；成交量30750手，日减2902手；持仓61598手，日增2172手。基差扩至60元/吨；沪铅1912-01月价差扩至50元/吨。

市场焦点：(1)亚市美元指数低位窄幅波动，现交投于97.507，微跌0.04%，有效运行于均线组下方。(2)中国央行：今日MLF操作为一年期，利率为3.25%，此前为3.30%。

现货市场：11月5日SMM现货1#铅报价为16400-16500元/吨，均价日减50元/吨。SMM报道，部分持货商出现低价惜售情绪，报价贴水稍有收窄，而再生精铅维持深贴水，下游多对后市不抱乐观预期，采购表现低迷，散单市场交投惨淡。

库存方面：今日沪铅仓单合计18459吨，日增3781吨；截止11月4日，LME铅库存报7005吨，较上一交易日持平。同时，截止11月1日当周，上期所沪铅库存报21411吨，周增3092吨至9月12日以来新高。

主力持仓：沪铅主力1912合约前20名多头持仓24234手，空头持仓21634手，净多持仓2600，日增463手，多头增仓大于空头。

行情研判：11月5日沪铅主力1912合约延续下跌，四连阴刷新8月6日以来新低，空头氛围仍占主导。期间宏观氛围虽有所好转，同时今日央行对MLF降准，仍为对铅价构成支撑。不过美元指数止跌走高则使铅价持续承压。现货上，部分持货商出现低价惜售情绪，报价贴水稍有收窄，而再生精铅维持深贴水，下游多对后市不抱乐观预期，采购表现低迷，散单市场交投惨淡。技术上，期铅已回落至布林线下轨下方，MACD绿柱扩大，威廉指标仍于低位震荡。操作上，建议沪铅主力可背靠16420元/吨之下逢高空，止损参考16500元/吨。