美豆预计将震荡偏强运行 密切关注中美谈判的消息

1.美豆：截止10月15日，管理基金在美豆期货+期权上合计净多4.90万手，净多量周度环比增加4.25万手。消息面方面较为平淡。天气方面，巴西大豆产区未来2周降雨整体正常，雨量在均值水平附近，降雨过后巴西豆种植有望加速。在中美贸易摩擦再次缓和的背景下，叠加可能的天气炒作，美豆预计将震荡偏强运行。密切关注中美谈判的消息。

2.连粕：本周豆粕成交74.98万吨，低于上周的75.40万吨，处于中性偏差水平，下游采购趋于谨慎。本周大豆压榨172.8万吨，中性水平，预计下周压榨量上升至175万吨左右。本周雷亚尔兑美元贬值0.08%，巴西大豆贴水整体变化不大。由于中美有望达成阶段协议，巴西大豆贴水承压，但因巴西豆利润和取消加征关税的美豆基本一样，南美豆贴水走弱空间较有限。国内粕类价格短期或将因中美关系缓和而震荡偏弱，但预计空间有限。中期来看，国内豆粕需求将随着生猪存栏的恢复而提升，而全球大豆的供需已经由过剩转为相对均衡，在这样的格局下，可逢低做多国内粕类。

3.油脂：棕榈油方面，10月MPOB报告显示马来棕榈油9月产量184.2万吨，环比增长1.15%，出口141.0万吨，环比降低18.77%，期末库存244.8万吨，环比增长9.27%。产量方面， SPPOMA预估1-15日产量环比+0.75%，预计10月国际棕榈油产量仍将保持正常。出口方面，ITS和SGS分别预估10月1-15日马来出口环比-7.9%和-5.9%。受印度调低棕榈油进口关税税基以及印尼将于2020年1月开始施行B30影响，棕榈油偏强运行。短期国际棕榈油过剩格局难改，国内面临大量集中到港，国内棕榈油谨慎偏空看待。豆油方面，根据天下粮仓数据，截止10月11日，国内油厂豆油库存135.4万吨，周度环比增加0.3万吨，库存中性偏高。受中美关系缓和影响，叠加豆粕需求持续保持不错，豆油谨慎偏空对待。