今年来钢铁市场分歧巨大,价格运行态势扑朔迷离,韭菜是割了一茬又一茬。在即将迎来10月的前夕,尽管出现史无前例的意外限产,钢价仍显低迷,甚至是出现下跌,可见悲观预期仍旧占了上风。笔者思来想去,近段时间市场的压力主要是来自三方面的认知:最主要原因是钢材高供给;次要原因是贸易问题影响及悲观预期;边际影响是需求回落预期,这就像三座大山,压着今年的钢价难以上涨。不过,笔者认为,这三个因素已经、正在或将发生悄悄的变化,这些变化应该会有利于市场信心增强,乃至引导钢价合理修复。
根据大致的估计,唐山、武安、邯郸、天津、山东、河南、山西等地的节前后的限产影响产量大概在400万吨左右,2017、2018年国庆长假库存累积分别达到148.75万吨和133.53万吨,今年累库应该不会高于这个数据,预计节后第2周库存同比或将转负,10月库存有望环比减少200万吨或以上。而由于唐山10月1日至11月15日还要继续限产,10月供给回落应该是大超预期的,市场可售资源大概率会出现同比减少的情况(9月底限产的影响主要显现在10月销售量上)。应该讲,高供给这一市场最大的价格压力将会得到明显缓解,钢价应该因此有个合理修复。
其次,外部局势正在积极展开并有望在不久的将来达成协议。自去年开始的贸易局势不但对我国的制造业用钢需求带来影响,也严重地压制着市场的未来预期。而一旦在达成协议上取得积极进展,市场心态将会积极转变,钢价也会因此带来一定的修复。
再有,10月需求有望维持平稳甚至小幅增加态势。今年整体需求,尤其是建筑材需求明显增加,9月钢联调查的建筑材日均成交环比增加10.3%,同比增加了13.2%,这里有70周年大庆一些工程赶工导致需求增加的影响,但也有一些工地停工导致部分需求延迟至10月释放。无论是从建筑业新订单指数还是看建筑商务活动指数看,都处于积极扩张的态势,再说国家加大了逆周期调节力度,要求9月底专项债发行完毕,10月底资金要到项目上。基建用钢需求无论是同比还是环比都将有所增加,许多人担心地产需求回落,但从地产的新开工和施工面积看,10月地产需求用钢还将得以维持平稳态势。据了解,一些企业工程机械和挖机订单环比显著增加(也印证建筑用钢需求良好),而汽车、家电和造船用钢有望保持平稳态势,8月末规模以上工业企业产成品库存增速只有2.2%,一旦补库,虚拟需求将增加。
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