聚烯烃有望重新回归重回弱势建议空单适机入场-第3页

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2019-9-27 16:25:12

8月中旬检修的神华新疆27万吨装置也将于9月底重启，8月25号停车检修的延安能化45万吨全密度装置预计10月上旬重启等，这也意味着到10月影响较大的只有神华包头30万吨装置，10月份检修损失将环比减少10万吨左右。

3、沙特供应有望恢复，进口压力仍存

9月14号，沙特阿美石油公司油田遭到无人机攻击，造成沙特产油量每日剧减570万桶，接近全球产量的6%。受此影响，美国东部时间周日晚间纽约商品交易所电子交易系统开盘后，WTI暴涨15%以上。作为能化品种的风向标，油价的巨幅波动对于聚烯烃的影响分为两方面，一方面是原料端成本的传导，虽然近些年煤化工蓬勃发展，煤制路线占比逐渐提升，但是石油脑制烯烃仍然占据聚烯烃工艺的主导地位，其中油制工艺在PP产能占比为52%，在PE产能占比高达75%，油价的大幅拉升将会抬升聚烯烃的生产成本，并使得价格重心上移，如果按照沙特官方的说法，月底大部分原油供应将恢复，届时油价将重回偏弱的基本面。

另一方面，遇袭事件可能会影响沙特聚烯烃的出口，数据显示，沙特PE年产能超过1100万吨，PP年产能超过500万吨，与国内油制工艺主导不同，沙特聚烯烃主要原料是轻烃，袭击可能会导致原料短缺，从而供应下滑，而且市场也有消息称部分供应商散单失约，但是该消息未经证实。我们认为，按照2018年进口情况，中国进口沙特PE300万吨，PP60万吨，月度进口量分别为25万吨和5万吨，按照供应缺口40%来计算，即使10月份沙特聚烯烃出现了供应问题，月度进口量减少10万吨和2万吨，但前期检修产能重启叠加新产能释放的量也将超过15万吨，整体的供应压力有增无减。

4、下游需求暂稳，关注贸易争端

PE需求方面，9月农膜需求缓慢跟进，近期开工继续呈上升趋势，目前开工率在50%左右，厂家订单不断积累，地膜方面，随着秋用地膜需求的跟进，地膜整体需求略有跟进，部分大厂维持低位生产，其余小厂仍停机为主；棚膜方面，高端膜进入需求旺季，厂家生产量增加，整体开工有所提升。因此，农膜整体开工较上月上涨，但同比去年基本持平。

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