硅铁和锰硅后市或将下跌-第2页

在主要矛盾高利润的引导下，2019年锰硅新产能集中投放完成度成为下一个引导价格的主要矛盾。据我们调研了解，市场中新产能在6月末已有投放，其他新建产能在陆续进行投放。7月份产量环比继续上升，我们预计8月份产量或在百万吨左右。我们预计，锰硅期货价格在新产能投放预期的影响下，将继续下行。

硅铁供应并不短缺

硅铁6月份产量 44.02万吨，环比回落7.77%，同比上涨7.91%。来自金属镁需求7.76万吨、出口需求2.85万吨、钢材需求35.01万吨，总共45.62万吨。硅铁其它方面需求大概1%，所以产量我们按照99%来计算，可以得出供给短缺2.05万吨。再加上SF1905合约的仓单注销后6月流入市场，共5420张即27100吨硅铁流入市场。总的来看，硅铁的供应其实并不短缺，市场中货源紧张的情况我们更倾向于是有贸易商压货导致。找铁合金网的数据显示，截止至7月19日，期货交割库排队交割仓单将近7万吨，这部分货源将会对9月份的价格构成一定压力。

回顾硅铁期价，从7月11日~19日上涨的主要原因有三点，第一，宁夏某大型硅铁生产商从7月1日起对于设备检修升级从而导致的停炉，据厂家称要停产近2个月，影响产量2.2万吨。第二，环保风吹入甘肃和青海，对当地各类非煤矿山展开环保督查工作时间至7月底。第三，7月11日下午，西北某大型硅铁生产商报价现金出厂价上调500元/吨，承兑价格上调600元/吨，而后其它主产区均有涨价响应。

第一点，从这家现货商的利益角度出发，他们有比较固定销售渠道，即使检修、设备升级也会尽一切可能加快步伐。据了解7月底之前已经开启两台炉，剩余的也在陆续开启。第二点，可谓老调重弹，我国其他地区也同样有很多优质的硅石矿山，仅甘肃、青海这两个地区开采受限，可由其他地区增产代替。而且根据我们之前的调研，西北地区厂家只要有库容，就会一直采购硅石累库。因此我们预计来自原材料硅石的影响并不大。第三点，报价是销售端的自由，我们应该关注采购端是否接受报价，时至中旬，钢厂采购高峰期已过，我们听闻市场中高价货几无成交。