螺纹钢期现货均冲高回落 短期内钢材期货价格下跌空间有限-第2页

三是期货市场价格短期上涨过多，多头获利平仓。6月下旬，随着唐山钢铁生产企业环保限产政策的落地，螺纹钢期货出现了大幅度持续的上涨。以RB1910主力合约为例，从6月18日最低点的3683元/吨持续上涨至7月1日最高点的4148元/吨，上涨465元/吨，涨幅超12.6%。而同期，螺纹钢现货价格从3880元/吨上涨至4120元/吨，仅仅上涨240元/吨，且高位价格成交乏力。同时，期货对现货出现了38元/吨的升水。这些诱发了多头资金获利平仓的操作，形成一波回调调整行情。

然而，冲高回落调整行情，并不意味着市场进入了下行通道。相反，市场的一些利多因素正在发力，给螺纹钢期货产生越来越强的支撑。这主要表现在以下几个方面：

第一，以财政政策刺激为主的逆周期宏观调控预期仍将主导未来钢材行情。对于货币政策，在经济承压的情况下，商业银行缺乏扩大信贷业务的积极性，厂商缺乏扩大投资支出的积极性，消费者也同样缺乏扩大消费的积极性，且他们的行为意向与货币政策不必一致。所以即使中央银行执行扩张性的货币政策，也不易收到扩张的效果。相反，财政扩大投资使私人厂商无需自己冒投资风险却可以获得维持乃至扩大经营的好机会。投资支出及带动的消费支出，再加上增加财政性社会保障支出和社会福利支出所直接引出的消费支出，对于扭转经济发展的颓势往往起到关键性作用。因而积极的财政政策仍将成为托底经济的首选。以基础设施建设和市政服务配套建设为主的财政刺激政策预期仍将主导未来的钢材价格走势。