棕榈油：基本面偏弱 预期短期反弹后仍将低位弱势震荡

外盘走势：马来西亚BMD毛棕榈油期货周四连升第四日，盘中触及近两个月高点，受助于美豆油升势以及空头回补。BMD基准10月毛棕榈油合约收涨1.5%，报每吨2,058马币，盘中最高上扬1.6%至每吨2,062马币，为基准合约自6月7日以来最高价位。

盘面走势：P1909合约最高报4348，最低报4314，收盘报4332，较上一交易日+0.65%；成交量315134手；持仓量467456手，-31198；基差+38，-26；P9-1月价差-170。

消息：1、独立检验公司AmSpec Agri Malaysia 公布的数据显示，马来西亚7月1-25日棕榈油出口量环比下降4.3%，至1123850吨，6月1-25日出口量为1173814吨。船运调查机构ITS周四公布的数据显示，马来西亚7月1-25日棕榈油出口量为1157155吨，较上月同期出口的1148673吨增加0.7%。船运调查机构Societe Generale de Surveillance周四公布的数据显示，马来西亚7月1-25日棕榈油出口量为1150972吨，较上月同期的1174292吨下降2.0%。

市场报价：天津贸易商报价，24度棕榈油4380元/吨；张家港地区贸易商报价，24度棕榈油4320元/吨；广东东莞地区贸易商报价，24度棕榈油4370元/吨。

仓单库存：仓单5000吨，+5000吨。7月23日，棕榈油港口库存为64.9万吨，较前一周减少5.7万吨。

主力持仓：棕榈油1909合约前20名多头118640，-6402，空头171576，-8072，净空仓52936，-1670。(单位：手)

总结：美豆油净空持仓不断萎缩，支持美豆油企稳震荡，加之国内小包装油备货需求预期提振，棕榈油迎来久违的技术反弹，不过7-10月份棕榈油迎来生产高峰期，而且印度可能调升马来西亚棕榈油进口税，预计三季度马棕库存止降回升，而印尼生产旺盛令供应压力难消，产地卖货压力抑制，因此不看好棕榈油价格反弹持续性。棕榈油1909合约连续5个交易日走高，近期反弹幅度可观，关注期价在压力位5350元/吨附近表现，因基本面偏弱，预期短期反弹过后仍将保持低位弱势震荡走势，建议暂时观望。