多重利好叠加令郑糖近期出现大涨 近月合约涨势稍弱于远月-第2页

新榨季印度糖预计出现减产

印度本榨季累计糖产量较上榨季略微增长至3295万吨，2019/20榨季印度糖协最新预计糖产量将下降至2820万吨，从印度的甘蔗种植进度来看较去年偏慢，截至7月19日，印度累计种植甘蔗500.1万公顷，而去年同期为520.4万公顷，但植蔗面积高于5年均值的473.2万公顷。印度季风雨期间整体降雨情况差于去年同期，截至7月17日实际累计降雨量比正常值减少16%，一周实际降雨量较正常值减少20%。印度水库水位同比下降，截至7月18日印度主要的91座水库的蓄水量为393.19亿立方米，较去年同期减少23.7%，较10年均值减少12.01%，马邦主要水库蓄水量为27.8亿立方米，较去年同期减少50.26%，较10年均值减少29.26%。

下半年食糖进口预期增加

据了解，5月底我国陆续发放135万吨的配额外进口许可证，低于去年的150万吨的量，但许可证的量加上194.5万吨的配额内进口的量和30万吨的巴基斯坦糖以及12万吨的缅甸糖的量，整体上高于去年的可供进口量。我国今年许可证发放延迟，上半年以消耗国产糖为主，2019年截至6月份累计进口糖106万吨，同比减少32.19万吨，随着许可证的发放，预计下半年糖进口量将增加，限制近月合约的涨幅。当前糖进口利润处于上行趋势中，也在一定程度上将利于增加外糖的进口，此外当前国内白糖(5235, 31.00, 0.60%)销区供应充裕，也将影响糖厂后续的销售，不利于糖价上涨。

全球食糖库存压力仍在消化

2017/18榨季跟2018/19榨季全球糖产量均处于高位，库存压力仍在消化中，近期巴西、澳大利亚、危地马拉要求WTO成立争端小组，调查和解决印度糖出口的补贴问题，但印度决定仍将继续保留糖出口补贴政策，但将在补贴方式上作出调整。泰国方面当前榨季和上一榨季糖产量均处高位，而亚洲消费略显疲弱，糖出口压力尚存，近几个月份出口数据显示出口量均同比出现下滑，原糖、伦敦白糖的近月交割量均巨大，因而全球糖市的卖压仍存。