镍价一飞冲天去向何方？-第2页

2、钢厂挺价提供强力支撑：但是上述消息的炒作并没有对镍产业链产生实质性的影响，我们认为此轮上涨的高持续性很大程度源于钢厂的挺价配合。

不锈钢的高库存一直是今年来镍价的一大利空因素，且佛山和无锡两地社会库存今年来并没有出现季节性去库，反而不断累库创数年新高。

对于钢厂而言，要化解累库危机，要么主动减产，要么促进消费。

但是据机构数据，6月初时预计6月3系排产在109万吨，而实际产出在113万吨，并且7月排产再度走高至117万吨。可见，只要有利润驱动，厂商减产便只是纸上谈兵。

与此同时，下游消费也表现疲弱，终端接货意愿偏弱且维持原料低库存水平。在这种情况下，纵使钢厂挺价意愿强烈，若没有下游消费支撑，恐也无能为力。而此次镍价的上涨可以说刚好在淡季之时给钢厂提供了一个撬动市场的机会。某知名管厂大经销商说道：市己到，今年抓住这波行情，决定你过年回家走路的姿势。由此可见，钢厂或经销商挺价盼涨意愿之强烈。借助原料大涨而引发下游恐慌补库或许能给不锈钢厂危如累卵的库存带来一丝转机，而钢厂的联合挺价也为镍价走强提供了强力支撑。截至7月17日，304不锈钢冷热轧价格较上周已上涨了400元/吨。无锡地区民营304四尺冷轧卷价报14550-14650元/吨，304四尺热轧卷价报14000-14100元/吨。

3、低库存与供需预期差共振发力：与此同时，国内外镍库存维持低位，软逼仓一度成为市场担忧。目前来看，LME镍库存连续下降，国内进口窗口关闭导致俄镍货源收紧，一定程度支撑镍价。此外，镍铁供应压力一直是今年利空镍价的主要因素，上半年我国镍铁产量同比大增23%至28.57万金属吨，但是由于钢厂的高产量以及镍铁对于其他原料的替代性，镍铁供应并未出现过剩迹象。世界金属统计局（WBMS）周三公布数据显示，2019年1-5月全球镍市出现供应缺口5.73万吨，较前四个月的供应缺口3.87万吨有所放大。低库存与供需预期差共振发力，为镍价的上涨推波助澜。