上周以来美豆及连豆粕结束回调,重拾升势。昨日,隔夜美豆11月合约上涨1.64%,收盘连豆粕9月上涨1.89%。
图 今年美豆初始优良率水平较低,仅高于2012年
今年以来全球天气呈现厄尔尼诺状态,根据NOAA7月最新预测,未来1-2个月全球天气将逐步从厄尔尼诺状态转向中性气候状态,对于美豆来说则意味着夏季持续干旱的发生概率较小,天气维持正常概率较大。
国内豆粕需求仍显疲态,据农业农村部最新数据显示,2019年6月生猪存栏环比减少5.1%,比去年同期减少25.8%。能繁母猪存栏环比减少5%,比去年同期减少26.7%。母猪及生猪存栏同比降幅继续扩大。现货层面数据显示,近期豆粕成交及提货数据不佳,现货基差走弱,油厂豆粕库存被动持续上升。
总体来看,由于短期天气炒作再起,未来美豆及连豆粕走向仍与美国产区天气的进一步发展有关。若干旱天气炒作延续,则美豆及连豆粕短期内可能仍然延续偏强走势。但中长期来看,我们认为连豆粕可能呈现偏空走势,主要因美国农业部可能在8月份上调美豆面积预测,目前美国农业部给出的美豆单产预测水平偏低,而今年天气大概率总体正常,豆粕下游需求难乐观。短期我们建议投资者对豆粕持观望态势,等待市场走向进一步明朗。未来需继续关注美国天气,优良率变化,豆粕下游需求。
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