布伦特原油减产原油再疯涨 PTA是否有影响？

美联储降息，布伦特原油减产，原油再次疯涨，对PTA有什么实际影响？pta09合约6100上方震荡，能否预测一下多空转换概率？圆桌解盘，为您全方位解答疑惑！

从pta的来源我们可以看到pta是原油的一个产品，pta的直接原材料是PX，向上是MX，再往上是石脑油，最后就是原油。所以理论上来说在pta基本面没有什么变化时，原油的上涨，对pta的成本端会有一定的影响。但是这个影响有多大，还需要看传导到PX端对PX的影响。对pta影响较大的还是PX端的基本面，最直接的反应在PX的价格上。pta基本面没什么变化时，市场的交易逻辑可能就是因为PX价格变化带来的成本上涨或者成本坍塌的逻辑。

今日pta延续昨日强劲走势，收盘6166元/吨，昨日传言某pta工厂因聚酯工厂减产而询问聚酯工厂是否消减8-9月份pta合约供应量，以此测试聚酯真实需求情况。叠加原油大涨，PX大涨，带动pta震荡上涨。目前来看，当前pta的库存高于去年，对比前5年库存量，当前库存绝对量不高，但是现在pta可流通现货较少，这使得pta加工费过高。与此同时下游聚酯产销不佳，终端坯布库存过高，所以pta暂时以反弹看待，建议空头暂时观望，看这波pta反弹能否带动织造出现阶段性补货行为。

pta产业链是按照成本加成法定价的，PTA的价格=原油价格+石脑油价差+PX加工差+pta加工差，所以原油相当于pta产业链定价的基准，理论上短期产业链各环节供需变化不大时，原油大幅上涨会带动产业链集体共振上涨，但在实际交易中市场更关注产业链核心矛盾的边际变化。这波pta09合约从底部反弹1500点，市场交易的核心是织造把聚酯的库存搬空后，聚酯前期减停产装置复产高开工对pta需求支撑强劲，而pta供应商改变销售策略，贸易商捂盘惜售，造成市场流通现货偏紧，现货紧的供需矛盾是交易的核心，原油和宏观相互配合起到助推的作用。