下游需求拉动 PTA期货强势上涨

近日，PTA期货行情逆转，强势上涨，成为商品市场明星品种之一。在周三领涨商品期货市场之后，昨日PTA主力1909合约继续大涨2.79%，1907合约涨停。业内人士指出，目前下游低库存、高负荷开工情况对pta需求有所拉动，加之成本端原油价格反弹，pta期货价格短期获得支撑。

下游需求拉动

据了解，目前pta行业利润重新回升至高位水平，在利润可观的情况下，市场预期，部分装置的检修计划取消或缩减，供应端高负荷运行。这也是pta期货主力合约在近期反弹前维持低迷的主要原因。但短期下游需求回暖，拉动pta价格反弹。

信达期货分析师韩冰冰、徐林表示，pta价格涨势能不能稳住，需要看聚酯端支撑情况。目前聚酯低库存、高负荷，有维持现金流的信心，短期内对价格有支撑。中长期来看，7-8月份终端环比有望改善，pta供需有望维持偏紧格局，因此多单可以继续持有，但需要同时注意短期回调风险。

“从供需来看，预计7月份pta供需格局偏紧。但是仍需警惕两点可能对价格带来冲击的因素。”方正中期期货分析师隋晓影、翟启迪指出，一是某企业60万吨PX装置近期在试车，7月份商业运行可能给成本端带来的冲击；二是终端织造行业需求下降的风险。近期市场消息面整体较为平静，预计pta期货短期将维持震荡态势。

龙头股或走强

对于下半年pta行情，韩冰冰、徐林表示，预计整体波动会很大，整体或先扬后抑。主要逻辑在于，以新凤鸣为代表的pta新装置在今年四季度将陆续投产，届时pta供需偏紧的情况也将逐渐缓解；明年（2020年）有1000万吨的投产计划，意味着pta行业再次进入到产能集中投放周期，行业利润将面临压缩。但是在9月份之前，pta有望维持目前偏紧格局，并且从季节性角度上而言，1909合约是pta期货的强势合约，叠加pta行业较高的集中度，龙头企业有着价格话语权，因此很看好pta1909合约期货价格的上行反弹。

但值得指出的是，该机构认为，pta期货2001合约一方面面临成本端PX大量投产，另一方面自身也有新装置投产，并且需求端季节性偏弱，将正式开始熊市周期，因此9月或是pta行情的分界点。

万联证券分析师宋江波认为，化纤板块作为与原油高度挂钩的板块，下游纺织服装的需求相对刚性，叠加民营大炼化项目的陆续投产，未来pta行业将成为真正的利润核心，建议关注即将投产的民营大炼化项目的业内龙头企业。