猪肉上涨、汇率波动、油价震荡通胀形势令人担忧-第2页

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2019-6-24 14:48:39

2019年上半年由于猪肉价格的快速增长，部分水果蔬菜价格等剧烈变化，食品物价水平的走高引起民间媒体的反映，同时在市场中也引起了对我国通胀形势的担忧。

今年5月份能繁母猪同比降幅接近25%，体现了猪供需的严重失衡，下半年上涨趋势较为确定。在猪肉价格占比CPI约2.3%的结构下，今年猪肉价格对CPI形成较大压力，今年CPI大概率能维持2.7%以上的高位。

二、汇率波动影响

外汇方面，我们先从最基本的原则出发，进行分析，汇率是一种价格，与任何价格一样，汇率由供需决定。外汇供给来自贸易盈利、海外汇回的利息收入和海外对国内的投资。外汇需求来自购买国外产品与到海外投资。投机性流入取决于利差和对未来汇率的预期，非投机性流入主要取决于经济基本面的表现。

利率决定论、基本面决定论等等是几种常见的汇率假说。归根到底的话就是短期看情绪，中期看利差，长期看经济发展。

从短期情绪来看，目前国内外情况依然有一定的不确定性，短期汇率会存在一定的波动。但是仔细思考就会发现，由于冲突的多次发生，投资者的情绪也会逐渐慢慢钝化，相比去年，投资者的恐慌情绪也不会表现的那么极端。

从中美利差来看，中国3个月利率和美国3个月利率差值逐渐从高位回落，相信对于汇率会出现比较好的支撑作用，从经济角度来看，长期中国经济态势保持稳中向好不变。

猪肉上涨、汇率波动、油价震荡通胀形势令人担忧

图3 花旗经济意外指数来源：花旗银行

中国花旗经济预期指数好于美国花旗经济预期指数，说明市场对中国经济保持乐观。中国经济的压力相比去年同期也大大减少。即使未来人民币突破某个具体点位，那也是出于缓解出口压力，社会就业稳定的目的，不会对整个宏观环境造成很大冲击。以5月份举例，虽然汇率出现了一定的波动，但是外汇储备却仍然保持了正增长。5月底的外汇储备数额为31010.0.4亿元，相比4月份反而增加了60.5亿元，市场对于汇率稳定保持了很大的信心。

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