玉米供需偏紧 期价回调空间受限

盘面情况：C1909最高报1992，最低报1968，收盘1971，较上一交易日-1.1%；成交量109.6万，-14.7万；持仓1045862，-20232，基差-23，+5；C9-1月价差-65，-7.CS1909最高报2440，最低报2413，收盘2421，较上一交易日-0.82%；成交量16.1万，-4.85万；持仓155672，-11120，基差-21，+9；CS9-1月价差-43，-4。

消息：1、据天下粮仓调查82家玉米淀粉深加工企业：截至5月28日当周(第22周)，玉米淀粉企业淀粉库存总量达98.54万吨，较上周96.51万吨增2.03万吨，增幅2.1%，较去年同期的77.01万吨增加21.53万吨，增幅为27.96%。2、截至5月24日，生猪养殖利润为341.34元/头，较5月17日的360元/头减少18.66元/头，减幅为5.18%，同比增加580.83元/吨。

现货市场：玉米锦州港报价1958，+0。淀粉河北报价2530，+0；吉林报价2400，+0；山东报价2550，+0。(单位：元/吨)

仓单库存：玉米仓单6100手，+0，位于历史较高水平。淀粉仓单1276手，+0，位于历史较低水平。

主力持仓：C1909合约前20名多头持仓288733，+981，前20名空头持仓407207，-8475，前20名净多持仓-118474，+7470。主流持仓现增多减空，预计玉米下行空间有限。CS1909合约前20名多头持仓55903，-1399，前20名空头持仓55700，-464，前20名净多持仓203，-746。多空均有减仓，主流资金持仓维持低多状态。(单位：手)

总结：供应方面，阶段性粮源见底后，港口库存进入去库存阶段。需求方面，玉米消费处于回升阶段，深加工消费仍有增长空间。国储拍卖方面，第二轮国储拍卖的成交率为81.86%，低于首次国储拍卖，拍卖溢价也出现下滑，从而带动玉米期价回调。不过本次成交率虽然低于首次拍卖，但仍然火爆；此外，本次拍卖的成交均价为1695元/吨，按照出库和贴水费共90元/吨，到港口运费160元/吨来算，则到港成本在1945元/吨左右，对玉米价格形成一定支撑，使得其回调空间受限。整体而言，预计短期内玉米期价或陷入盘整。操作上C1909合约建议暂时观望。淀粉方面，受原料玉米的影响较大，期价跟随玉米期价盘整。此外，淀粉企业加工利润仍处于亏损状态，企业无利可图，挺价意愿较强。整体而言，预计短期内淀粉期价或陷入盘整。操作上，CS1909合约建议暂时观望。