钢铁行业面临“新危机”？螺纹钢如何应对？

王智 | 中电投先融期货黑色产业负责人

江湖戏称天空派掌门。硕士，毕业于中国石油大学（北京），7年石油化工学习经历，现任中电投先融期货黑色产业负责人。曾在中建材，私募基金，中天期货任职（首席分析师），负责黑色、能化产业分析。

核心观点   

个人认为大方向跟随房地产投资节奏，螺纹将进入成本博弈和产业链利润重新分配阶段。

今年地方债发行提前，总额一定的情况下下半年预计基建投资增速会有所回落，所以螺纹依旧要看房地产，但边际可能会走弱。

当前铁矿石维持在高位，远期盘面利润处于较低位置，中长期看逐步建仓做多钢厂利润没有问题。

中长期更多是正相关，在未看到改善之前大方向看空，底部是电炉和高炉成本。小方向上看产量、库存以及去库存的力度。

王智：在“2019 年钢铁行业发展趋势”论坛上敬业集团董事长李赶坡先生提出了“钢铁市场存在极大危机可能马上到来”。这里的危机指的是什么？个人认为是有效产能严重过剩。国家统计局数据显示：2019年4月份我国粗钢日均产量283.4万吨，4月生铁日均产量232.8万吨，4月钢材日均产量340.2万吨。4月份生铁产量6983万吨，同比增长10.1%；1-4月生铁产量26265万吨，同比增长9.6%。4月粗钢产量8503万吨，同比增长12.7%；1-4月粗钢产量31496万吨，同比增长10.1%。4月份钢材产量10205吨，同比增长11.5%；1-4月钢材产量37086万吨，同比增长11.1%。考虑到一季度多地区实施限产或检修，二、三季度基本不受影响，预计19年全年粗钢产能突破10亿吨。

有效产能严重过剩，供给侧对利润支撑de 边际逐步走弱，后期螺纹怎么演绎？个人认为大方向跟随房地产投资节奏，螺纹将进入成本博弈和产业链利润重新分配阶段。考虑到当前全国有效电炉产能接近1.4亿吨。后期螺纹将与房地产投资高度相关，边际支撑是电驴和高炉成本。当然供给侧改革和环保限产也将进入常态化，继续为钢铁行业保驾护航，前提是限制有效产能（控制产量）。