玉米开始去库存 期价延续上行格局

盘面情况：C1909最高报2017，最低报1987，收盘2004，较上一交易日+0.2%；成交量144.3万，+58.9万；持仓1108976，-5812，基差-46，-10；C9-1月价差-65，-1。。CS1909最高报2470，最低报2439，收盘2454，较上一交易日+0.04%；成交量18.3万，+6.04万；持仓178368，-5228，基差-54，-7；CS9-1月价差-34，-1。

消息：1、截至2019年第21周(5月18日-5月24日)，据天下粮仓调查的135家企业玉米总耗费量为1221832吨，较上周的1185629吨增加36203吨，增幅为3.05%。其中淀粉企业(82家)消耗量741050吨，环比降0.2%，酒精企业(42家)消耗量为37228吨，环比增11.44%，添加剂企业(11家)消耗量为108500吨，环比降0.46%。2、截至5月24日，北方四港玉米总库存为490万吨，周环比增加12万吨，增幅为2.51%，比去年同期增加40%；广东港内贸和外贸玉米总库存量为108万吨，周环比减少10万吨，减幅为8.48%，比去年同期增加71.43%。

现货市场：玉米锦州港报价1958，+0。淀粉河北报价2530，+0；吉林报价2400，+0；山东报价2550，+20。(单位：元/吨)

仓单库存：玉米仓单6100手，+0，位于历史较高水平。淀粉仓单1276手，+0，位于历史较低水平。

主力持仓：C1909合约前20名多头持仓306067，-18040，前20名空头持仓446202，+4280，前20名净多持仓-140135，-20698。主流持仓现增空减多，近日需关注多头头寸变化，看反弹持续性是否存在动力。CS1909合约前20名多头持仓60865，+582，前20名空头持仓66795，-1610，前20名净多持仓-5930，+1648.CS1909合约的持仓量现增多减空，淀粉期价仍有上行空间。(单位：手)

总结：供应方面，阶段性粮源见底后，港口库存进入去库存阶段。此外，临储拍卖成交率尚好，玉米溢价进一步推高出库成本。需求方面，玉米消费处于回升阶段，深加工消费仍有增长空间。灾害方面，草地贪夜蛾入侵，危害农作物，后期继续关注其实质影响。整体而言，预计短期内玉米价格仍高位上行格局为主。操作上C1909合约建议多单继续持有，目标2030元/吨，止损1970元/吨。淀粉方面，受原料玉米的影响较大，期价跟随玉米期价波动。此外，淀粉企业加工利润仍处于亏损状态，企业无利可图，挺价意愿较强。整体而言，预计短期内淀粉走势为偏强震荡。操作上，CS1909合约建议多单继续持有，目标2480元/吨，止损2420元/吨。