钢材期货：十年老友产融结合掀新篇章-第2页

经受洗礼铸就套保决心

2009年3月27日，钢材期货合约在上海期货交易所正式挂牌交易，首批上市的是螺纹钢和线材两个品种。据上海期货交易所公布，当天拿下螺纹钢期货上市第一单交易的正是马钢股份(卖出)和一家东北的钢贸商(买入)。代表马钢下这第一单的不是别人，正是付万桂。

马钢2018年粗钢产量1964万吨，在全国排名第9位。据马钢股份总经理助理章茂晗介绍，马钢是国内最早接触期货和参与钢材期货的钢铁企业之一，从苏州商品交易所的线材期货，到2009年螺纹钢期货的上市，马钢均是率先参与其中，并完成了螺纹钢期货上市的第一单交易。

和大多数产业客户一样，马钢对钢材期货的参与，也经历了一个从相知到相熟的过程。

据付万桂介绍，虽然在钢材期货合约设计过程中，马钢就曾提出过意见和建议，上市后又完成了螺纹钢期货第一单交易，但公司真正建立套保制度和组织架构、加大对钢材期货参与力度还是在2015年之后。

“经受了市场洗礼，更加铸就开展套期保值的坚定决心。”付万桂称，从2016年起，公司建立多种类型的套保模型，逐渐扩大套保交易规模，并不断完善套保操作和风控体系。

据了解，针对钢企主要面临的三大风险点：原燃料价格波动、钢材价格波动以及这两方面共同导致的企业利润大幅波动。马钢相应制定了买入原燃料、卖出钢材以及买原燃料同时卖出钢材的多种套保策略。运用期货进行套期保值，锁定采购价格、销售价格或订单利润。

章茂晗在此次培训活动上表示，虽然钢材期货与现货之间的价差很大，但二者的中期波动方向和幅度保持基本一致，这为钢铁企业进行期现结合套期保值提供条件。近几年来，马钢在期货市场进行了20多个项目的套保交易，针对库存的上升卖出钢材期货，为现货库存“保价护航”；根据锁定价格的长期交货订单，在期货盘面上买入对应的煤(焦)矿，锁定该批钢材订单的生产成本和订单利润。“特别是针对焦煤和焦炭的供给侧改革对市场价格的影响，我们通过买入焦煤和焦炭期货，提前锁定采购价格，累计为公司降低采购成本1.24亿元。”章茂晗称。

章茂晗还称，期货价格为钢企制定出厂价格和采购价格提供参考，也是钢企与上下游企业进行价格谈判的依据。期货价格还可以指导企业的经营和进行库存管理。