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钢材期货:十年老友产融结合掀新篇章

“钢企是两头在外的加工企业”。钢企经营效益对上头的原燃料价格和下头的钢材价格高度敏感,可偏偏这两头的价格波动都很大。深厚的产业链基础和管理风险的迫切需求,为我国钢铁及相关衍生品发展提供了肥沃土壤。

“钢企是两头在外的加工企业”。钢企经营效益对上头的原燃料价格和下头的钢材价格高度敏感,可偏偏这两头的价格波动都很大。深厚的产业链基础和管理风险的迫切需求,为我国钢铁及相关衍生品发展提供了肥沃土壤。

钢材期货:十年老友产融结合掀新篇章

2019年是螺纹钢期货上市十周年,十年来螺纹钢期货伴随着中国钢铁产业的蓬勃发展,已成为全球最活跃的商品期货品种之一。业内人士表示,以螺纹钢期货上市为起点,黑色期货品种日益丰富,期货给钢铁企业的采购、销售和经营带来了深刻的变化和深远的影响;螺纹钢期货上市十周年,是引领钢铁业产融结合的新起点。

价格波动戳中钢企脊梁

如果说石油是工业发展的血脉,钢铁就是工业发展的脊梁。中国是全球最大的钢铁生产国和消费国,钢铁工业为中国经济发展提供重要支撑。

那么,谁又在支撑钢铁工业脊梁呢?最主要的当是钢铁企业。钢企处于钢铁工业的核心和中枢的地位。国家统计局公布的数据显示,截至2019年2月底,我国从事黑色金属采选业、黑色金属冶炼及压延加工业的企业共有6251家。2018年,我国粗钢产能达到或超过1000万吨的钢企已有22家。正是庞大的钢企集群,在推动钢铁工业持续向前发展。

这样一个群体,却不得不面对一个尴尬的现实——钢企是“两头在外的加工企业”,上头的矿石、煤炭、合金、废钢等原燃料价格与下头的钢材之间的购销价差,构成了绝大多数钢企的主要利润来源。钢企经营效益对这两头高度敏感。

“钢材价格与原燃料价格直接决定钢厂利润空间。”马鞍山钢铁股份有限公司市场部期货管理室付万桂经理在2019年第一期(钢材)产业培训基地培训活动上表示,从原料采购到钢材销售完成,大型钢企一般需要1-1.5个月的周期,期间两头市场价格的波动对钢企经营影响至关重要。

偏偏这两头的波动都很大。中国钢铁工业协会编制的铁矿石价格指数显示,2016年10月至2017年2月,指数在不到4个月时间上涨了将近60%,然后又在接下来的4个月将涨幅尽数回吐。这种情况并不鲜见。此外,焦煤、焦炭价格反复波动是常态。钢材价格亦不例外。国家发改委公布的钢材价格综合指数显示,2011年8月指数最高为135.17,2015年12月最低跌至55.35,到2017年12月最高又涨到124.05。

中国证券报记者注意到,在已披露2019年一季报的钢铁上市公司中,有不少净利润较上年同期大幅减少,而原燃料价格上涨与钢材价格下跌被视为“背后推手”。马钢股份就称,今年一季度钢材价格下跌,前3个月国内钢材价格指数均值108.14点,同比下跌4.75%;但铁矿石价格大幅上涨,1-3月中国铁矿石价格指数均值290.02点,同比上涨11.93%,铁矿石等原燃料价格上涨,致使公司钢材产品毛利较上年同期减少。

重庆钢铁一季报指出,公司大力推进成本削减计划,各项费用有效控制,工序成本同比下降1.4亿元。然而,一季度钢材价格下降及销售运费增加导致公司减利2.6亿元;原燃料价格上涨,导致减利0.89亿元;一季度公司实现利润总额1.52亿元,同比下降56.7%。

“企业面对市场的下跌,有时候光靠降成本难以改变亏损的局面。”付万桂称,在没有运用金融工具进行套期保值的情况下,钢厂的利润难免跟随钢材价格大幅波动。

这一背景下,钢材期货应运而生。

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