美联储会议纪要保持灵活性 为继续加息保留了空间

美国总统特朗普本人曾多次公开抨击美联储，认为美联储政策不利于美国经济扩张。4月5日，特朗普再次表示，如果美联储结束量化紧缩政策并降息，美国经济就会像“火箭飞船”一样起飞。

美联储3月份作出年内不加息且9月底停止缩表的“鸽派”转向让市场大为意外，但最新公布的3月FOMC会议纪要显示，美联储仍然为重返加息道路留了一扇门。

在3月19日至20日的议息会议上，联邦公开市场委员会(FOMC)一致投票决定维持2.25%-2.5%基准利率不变。在最新的“点阵图”中将2019年加息次数预测降至零，暗示年内不再加息，同时表示从5月起将放缓缩减资产负债表的步伐，并在9月底停止缩表。

当地时间周三(10日)公布的会议纪要显示，美联储官员一致认为，经济前景存有较高不确定性，对进一步加息保持“耐心”是合适的，大多数官员认为今年应维持利率不变，但有些官员认为，若经济如预期继续增长，今年晚些时候加息是合适的。分析人士认为，美联储的会议纪要保持了灵活性，为继续加息保留了空间。

为继续加息留了一扇门

根据上述会议纪要，美国媒体认为，如果美国经济好转，美联储将为继续加息敞开大门。不过，市场的预期却总是难以与美联储的愿望同步。联邦基金利率期货显示，目前市场预期美联储不仅不会加息，甚至有55%的概率会降息。

对这样的市场预期，不少经济学家认为有夸大之嫌。摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊表示，“目前市场普遍预计美联储年内加息的概率接近零，但我们从美国实体经济和金融市场各个层面的数据来分析，依然认为下半年存在加息的可能。”平安证券首席经济学家张明也认为，经过之前9次加息，美国联邦基金利率已回升至2.25%-2.5%，但在美国经济增速依然高于潜在增速、通胀率依然在2%左右、劳动力市场依然紧张的情况下，美联储短期内不会降息。

全球经济增速放缓、美国消费者支出增长走弱以及通胀水平继续温和，都在促使美联储保持观望态度。在3月的会议上，美联储官员们留意到2019年以来美国家庭支出与商业投资等经济增长指标的疲软。但就整体经济而言，美联储仍然认为美国经济处于较好的状态，他们预计第二季度美国GDP将会“稳健地反弹”。

此前，2018年美联储连续加息四次并一度表现出相当“鹰派”的立场，向市场传达了2019年再加息2-3次的预期。然而，在金融环境持续收紧的忧虑下，美国金融市场去年四季度陷入剧烈动荡。在3月的会议纪要上，美联储官员指出，从2019年开始金融收紧的状况已经开始放松。他们认为，今年年初以来，美联储与外界的持续沟通起到了重要的作用。

特朗普政府施压要求降息

除了应对不断变化的经济形势，美联储还需面对来自特朗普政府的强大“政治压力”。

美国总统特朗普本人曾多次公开抨击美联储，认为美联储政策不利于美国经济扩张。3月29日特朗普表示，若不是美联储在通胀很低的情况下坚持加息，美国3%的GDP增速以及股票市场表现都会更高。几天后的4月5日，特朗普再次表示，如果美联储结束量化紧缩政策并降息，美国经济就会像“火箭飞船”一样起飞。

与此同时，特朗普政府的高官与幕僚们也在不同场合附和。白宫首席经济顾问库德洛日前向美国媒体说，希望美联储“立即”降息50个基点。他称自己赞同特朗普总统的观点，也希望美联储停止缩减资产负债表。

本周三，美国副总统彭斯接受财经媒体采访时表示，虽然他个人对美国经济前景非常乐观，但也支持总统呼吁美联储进行降息，因为没有证据表明经济中存在通胀压力。彭斯认为3月消费者物价指数CPI就是不存在通胀压力的证据。

美国劳工部周三公布的数据显示，美国3月名义CPI同比增长1.9%，超过预期的1.8%，但剔除食品与能源后的核心CPI同比增长2%，低于预期和前值的2.1%。

特朗普政府曾经承诺，要让美国长期经济增速达到3%，但2018年美国GDP增速只有2.9%，没有达到设定目标。随着大规模税改刺激作用的消退，2019年美国经济增速将进一步放缓。特朗普政府认为，美联储应保持宽松政策，帮助经济维持扩张势头。彭斯表示，特朗普总统真的相信美国经济才刚开始起飞，3%的增速只是起点。