全球一季度股债双牛 商品价格创2016年以来最好水平

2019年一季度，除了全球股债双牛，商品的表现也让人欣喜。由于市场对供给的担忧，以及市场需求的扩大，商品价格在一季度表现优异，创下了2016年以来的最好水平。

2019年第一季度，彭博商品指数23种大宗商品的总回报率增长超过6%，是自2016年二季度以来的最高回报率。商品回报率的增长主要受到原油价格和工业金属价格的推动，而镍又是带动工业金属价格上涨的关键品种。宏观来看，由于全球经济复苏以及许多市场供应紧张的迹象，1月份的飙升推动了该指数的上涨。

3月29日，WTI 5月原油期货收涨0.84美元，涨幅1.42%，报60.14美元/桶，第一季度累计上涨32%、创2009年第二季度以来最大单季涨幅。

布伦特5月原油期货收涨0.57美元，涨幅0.84%，报68.39美元/桶；6月合约收涨0.48美元，涨幅0.7%，报67.58美元/桶，第一季度累涨约25%，也创2009年以来最佳单季表现。

上周五，LME期铜收涨1.9%，创1月25日以来最大单日涨幅，报6482.50美元/吨，录得2017年年底以来首次单季上涨。伴随着世界两大产铜国的大雨和社区抗议活动正在收紧金属供应，给预计今年将呈现供不应求状态的市场增加压力。有业内人士认为，出于对宏观经济前景的担忧，大宗商品的涨势可能并不可持续。

美国商务部发布数据显示，美国四季度实际GDP年化季环比终值2.2%，较初值2.6%有所回落，略不及预期2.3%。就全年数据来看，美国2018年经济增速为2.9%，为2015年以来最高，但略低于特朗普政府设定的3%的年度目标。此外，亚太地区经济增速也可能在今年进一步放缓，从而减少大宗商品的需求。

3月，亚太地区和欧洲的汽车销售与制造业数据均不及预期，市场对大宗商品的乐观情绪正在消退。尽管如此，依然有分析称，即使存在不确定性，大宗商品需求尚未下降，许多原材料的供应担忧也不会很快消失。此外，美联储的鸽派立场可能会缓解美元走强，从而支撑商品需求。