重回1300美元 黄金是否迎来中长线布局良机

2月20日，国际金价在冲击1350美元/盎司未果后掉头向下，一度下探1280美元一线。随后美元受经济数据不佳影响逐步走弱，同时在英国脱欧等风险因素推动，黄金涨跌回升，重回1300美元关口。美联储明天凌晨将公布利率决议，有望为金价带来中长期上涨动能。

美联储或再次打压美元

今年以来，美元指数整体表现强劲，并在3月初创下近一年高点97.11。不过2月非农就业报告成为了分水岭，美国劳工部发布的数据显示，美国2月新增非农就业人口2万人，大幅不及预期，创2017年9月以来最小增幅。虽然最新就业数据有一定偶然性，但近期制造业和工厂产出持续走弱，房地产销售呈现降温迹象令人担忧，美元指数上周大跌0.9%，创半年最大跌幅，十年期美债收益率回落至年内低点2.58%。

当地时间本周二(19日)起美联储将召开3月议息会议，市场普遍预期将维持利率不变。届时联邦公开市场委员会(FOMC)将公布最新利率“点阵图”，料将进一步降低市场对年内加息的预期，美联储主席鲍威尔则会出席新闻发布会并发表讲话。摩根大通及野村在最新的报告中均推迟对美国加息的预期，认为美国今年不会升息。芝商所FedWatch工具显示，今年加息的概率为零，降息25基点的概率为24%。

不少机构还认为，美联储将同时公布结束缩表计划的细节，此举可能会对市场产生连锁反应，并压制美元。美联储主席鲍威尔8日在斯坦福经济政策研究所(Stanford Institute for Economic Policy Research)发表演讲时表示，正在对今年晚些时候结束缩表进行讨论，结束缩表后美联储资产负债表的规模将在一段时间内保持不变，预计很快将公布该计划的进一步细节。

回顾历史，本轮美联储加息周期起始于2015年12月，时任美联储主席耶伦宣布加息25个基点，联邦基金利率脱离了零利率区间，意味着美国货币政策正常化正式起步。2016年12月起，美联储加息进入快车道，2017年9月20日，美联储宣布从当年10月开始按计划缩减资产负债表规模，采取被动缩表方式逐步减少到期再投资。美联储3月7日公布的最新资产负债表显示，美联储在2月份缩减了570亿美元的资产，资产总规模也已降低到了3.97万亿美元，为2013年12月以来的新低。

美国经济目前处于历史第二长的扩张周期中，如果不出意外，今年6月即可追平1991年3月到2001年3月期间创下的120个月历史纪录。虽然近期数据有所反复，消费等内生动能依然稳固。荷兰国际集团ING首席经济学家奈特利(James Knightley)向第一财经记者表示，虽然美国经济今年将受到财政刺激效果减弱等逆风因素影响。但考虑到目前劳动力市场整体稳健，薪资增长健康，未来12个月内美国经济衰退的可能性不大，但经济增速放缓难以避免，将拖累美元走势。