棕榈油库存高企并预期减产 期价以何为主-第2页

2.2 印尼产量进入季节性减产季

印尼作为最大的棕榈油主产国，虽然数据滞后，但是供需状况备受瞩目。2018年下半年印尼产量基数非常高，给市场造成很大的压力。

调査显示,印尼1月棕榈油产量料较前月下滑,符合植物油产量周期,出口预计小幅提升。对两家棕榈油组织以及一家囯营棕榈油硏究公司的调查中值显示,全球头号棕榈油生产囯--印尼1月棕榈油产量为360万吨,较前月的390万吨下滑7.7%。棕榈油产量通常会在每年第一季度下滑。调查显示,印尼1月棕榈油出口预计为304万吨,去年12月为290万吨。印尼和马来西亚棕榈油FOB价差缩窄也间接表明印尼棕榈油库存压力在减小。

2.3 马来西亚库存高企，棕榈油期价再次承压

年初市场资金一直在炒作马来西亚减产去库存，再加上1月份及2月份初出口数据强劲，推动棕榈油期价不断上行。

鉴于主产国印尼和马来西亚产量和出口数据周度、月度公布，行情波动会非常频繁，市场预期不断调整导致期价起起伏伏。

数据显示，马来西亚2月棕榈油产量环比下滑11.1%至154万吨;2月份产量继续季节性下滑，这也是连续第四个月下滑。沙捞越州的产量降幅最大，其次是沙巴州和马来半岛。不过，尽管2月份的棕榈油产量可能创下7月份以来的最低水平，但是和历史同期相比，仍将是2000年以来的同期最高产量水平。马来西亚减产之路或将再次后移，这与年初市场预期大相径庭，特别是单产和出油率数据都还表现良好，产量端压力还需要时间消化。出口下降21.4%至132万吨；出口不佳可能是受主要需求国节假日以及库存充足影响，后期出口情况仍然是市场关注的焦点。2月末该国棕榈油库存环比增加1.3%至305万吨。报告公布前的一项调查结果显示，分析师此前预期2月末库存下滑1.7%至295万吨;产量下降8%至160万吨;出口下降14%至144万吨。最终公布的数据与预期相比，产量下滑超过预期，但出口下滑严重，导致最终库存再次上升至300万吨以上，报告偏空，棕榈油期价再次承压。只是之前市场对2月份库存增加和需求下降已有预期，期价早已回吐，或跌无可跌。