全球丰产大格局已定 大豆、豆粕中远期看跌

1月24日，距离中国农历新年仅剩10天时间，随着新年的临近，年味也开始越来越浓了，出门在外的游子们也开始慢慢踏上回家乡的路程。显然，作为我们的饲料人，春节前对各种准备工作也已经进入尾声，而豆粕作为我以及很多的同行们所关心的产品，年前的备货也基本已经结束。说到这里，或许您要说了，咦，年前终端用户豆粕备货了吗，怎么没怎么看见哪？要说，是的，我也没怎么看见备货，就结束了。

豆粕行情持续下跌 年前备货稀稀拉拉未能形成大气候

从2018年10月14日开始至今，历时三个月加十天，国内豆粕现货行情从3631元/吨回落至目前的2800元/吨左右附近，回落至大是我们有目共睹的。期间也曾出现过几波短时间、且小幅度的反弹行情，但最终未能逃过大趋势向下走向。这不，在上周后期及进入本周这几天，因春节前备货工作已经到了节骨眼上了，大多需求方都选择了适当的、可以说是稀稀拉拉的小备货，工厂的库存也因而小有下降，行情方面也因而小幅度反弹20-30元/吨左右。

全球丰产大格局已定 市场观望心态浓厚

尽管近来市场担忧南美大豆产量或低于此前预期，但全球大豆丰产的格局并没有改变。因美国政府停摆，最新的供需报告迟迟未能公布。但根据华盛顿2018年12月11日消息，美国农业部(USDA)周二公布的12月供需报告显示：美国2018/19年度大豆种植面积预估为8910万英亩，11月预估为8910万英亩。美国2018/19年度大豆收割面积预估为8830万英亩，11月预估为8830万英亩。美国2018/19年度大豆产量预估为46亿蒲式耳，11月预估为46亿蒲式耳。美国2018/19年度大豆单产预估为每英亩52.1蒲式耳，11月预估为每英亩52.1蒲式耳。美国2018/19年度大豆压榨预估为20.8亿蒲式耳，11月预估为20.8亿蒲式耳。美国2018/19年度大豆出口预估为19亿蒲式耳，11月预估为19亿蒲式耳。美国2018/19年度大豆年末库存预估为9.55亿蒲式耳，11月预估为9.55亿蒲式耳。美国2018/19年度豆粕出口预估为1375万短吨，11月预估为1375万短吨。美国2018/19年度豆粕产量预估为4914.7万短吨，11月预估为4914.7万短吨。阿根廷2018/19年度大豆产量预估为5550万吨，11月预估为5550万吨。阿根廷2018/19年度大豆出口预估为500万吨，11月预估为800万吨。巴西2018/19年度大豆产量预估为1.22亿吨，11月预估为1.205亿吨。巴西2018/19年度大豆出口预估为8100万吨，11月预估为7700万吨。

中美贸易关系总体向好 大豆、豆粕中远期看跌

从10月份传言中美两国元首将在G20峰会上会达成一致贸易意见，到之后经过几轮的见面、谈判等等事件之后，中美贸易关系都显示出了逐步向好的大趋势，虽然期间也有一点小波折，但总体都未改变大趋势向好的方向。在此情况下，市场普遍预计中美最终达成一致贸易意见后，中国将会取消美豆进口关税，美豆将会大量进入中国市场，豆粕行情将回归基本面弱势。

总结，国内非洲猪瘟致使国内需求下滑严重，豆粕市场承压，年前备货未形成大气候、且已经进入尾声，但中美谈判依然存在变数，并且年前终端适度备货和工厂逐步减少开机，豆粕现货库存有所下降，盘面多空资金谨慎避险，豆粕现货行情则略显偏强，今日大多再度小涨20元。不过，年前继续备货量已经很少，预计行情延续走强空间有限。密切关注中美关系进展，这将直接影响后期豆粕行情走向。