宏观基本面有超预期下行趋势 A股尚不具备长期上涨基础-第2页

总体来看，A股盈利下行的趋势将会延续，并有可能打破市场此前的预期。目前关于上市公司盈利和宏观经济的逻辑是相似的，市场预期较悲观，但不能因此认为二者没有边际恶化的空间，一旦数据打破底线，股市依旧会有负反馈。1月末将是中小板和创业板2018年年报业绩预告的密集披露期，目前中小板已基本披露完成，但创业板还有很多公司尚未披露，未来两周将是近期盈利状况的一个兑现窗口。叠加商誉减值出清的问题，预计年报中中小创业绩大幅下滑的可能性很大，或为股市带来较大冲击。近期继续关注创业板业绩预告、中美贸易谈判以及英国脱欧投票等事件，操作上维持谨慎态度。