甲醇难以在节前出现大的单边上涨行情-第2页

大宗内参：

下游开工率以及行业资产负债表如何？

黄李强：目前的甲醇传统下游开工稳定，截止1月3日甲醛开工负荷为31.25%，较去年同期上升1.13%；二甲醚开工负荷为44.98%，较去年同期上升19.59%；醋酸开工负荷为82.37%，较去年同期上升2.36%；MTBE开工负荷为57.53%，较去年同期上升12.64%；DMF开工负荷为61.54%，较去年同期下降5.46%。
整体来看，甲醇的传统下游开工负荷好于去年同期，但是临近春节传统下游企业将会陆续停车，因此短期内开工负荷或将呈现下降的态势。

大宗内参：

对于2019年的甲醇市场，您认为它博弈的主逻辑是什么？

黄李强：近几年甲醇市场的博弈主逻辑仍然是甲醇和煤制烯烃之间的利润分配问题。我国煤制烯烃占甲醇下游的比重达到50%，因此其景气程度和甲醇的需求密切相关。通常甲醇价格持续上涨，煤制烯烃特别是外采甲醇制烯烃的利润被压缩，在下游消费旺季烯烃企业为了订单的正常履行即使亏损也只能被迫生产，但是一旦消费旺季结束或者盈亏达到临界值，煤制烯烃的开工将会大幅下降，相应的甲醇的需求将会极度萎缩，价格持续下跌。而随着甲醇价格的不断下跌，煤制烯烃的利润将会被修复，一旦终端需求回暖，检修的装置又将重新开工。

现在，煤制烯烃占甲醇下游消费的比重越来越大，这种上下游利润分配矛盾和博弈的问题将会延续，仍然是影响2019年影响甲醇价格的主要逻辑。

大宗内参：2019年您最担心的甲醇风险因素是什么？

黄李强：2019年甲醇最大的风险因素是中美贸易问题，虽然中美贸易目前有缓和的迹象，但是由于中美之间的贸易分歧较大，仍然存在较大的变数。而一旦该问题再度升级，这对于甲醇进口、国内甲醇的需求等诸多因素都将产生较大的影响。除此之外，美国对伊朗的态势对于国内甲醇价格的影响也较大，伊朗是国内甲醇进口最大的来源国，如果后期美国要求对伊朗进一步制裁，我国的甲醇进口将会受到影响，从而造成结构性的供应不足问题。