2018年过去了,对于国产大豆期货市场的投资者,过去的一年超乎寻常。年中诸多因素对行情产生影响,如阿根廷大豆减产、中美贸易摩擦升级与降温、国内非洲猪瘟频繁爆发等。
2018年过去了,对于国产大豆期货市场的投资者,过去的一年超乎寻常。年中诸多因素对行情产生影响,如阿根廷大豆减产、中美贸易摩擦升级与降温、国内非洲猪瘟频繁爆发等。年末在期货市场上豆价深跌,出乎意料,令投资者措手不及。
经济承压和供给宽松将抑制国产大豆上行空间
首先,经济周期对大豆期货行情的影响是深远和巨大的。2017年全球经济复苏,世界和我国经济均超预期增长,大宗商品延续2016年的牛市,价格在波动中温和上涨,但是大豆处于弱势行情,价格受到压制。2018年发达经济体增长势头总体稳定。世界银行在2018年6月发布的全球经济展望报告中预测,全球经济增长在2017年和2018年达到3.1%之后,将在接下来的两年减速,2019年和2020年分别为3.0%和2.9%。预期的全球经济放缓,会限制包括大豆在内的大宗商品价格前景。
2018年我国经济处于长中短商业周期叠加的下行阶段。有专家称,国内经济没有进入衰退期,而是进入了调整期,估计调整期为3年左右(到2020年)。亚洲开发银行在2018年4月发布的亚洲发展展望报告中预测,我国GDP增长率将从2017年超预期的6.9%放缓至2018年的6.6%,2019年将进一步放缓至6.4%。世界银行对我国GDP增长率的预测数比亚洲开发银行还要低0.1个百分点。据报道,2018年第三季度国内GDP同比增长6.5%,国内GDP累计同比增长6.7%。国内经济增速回落,将打压供需变化和投机行为带来的上涨高度。
其次,供求关系是年内大豆期货价格涨跌的决定因素。全球大豆生产过剩的局面没有改变,虽然2017/2018年度阿根廷大豆产量大幅减少,但是全球范围内大豆供给处于丰裕状态,产量约为33900万吨。《油世界》2018年9月发布的报告显示,2018/2019年度预计全球大豆产量增加约2400万吨,达到创纪录的36300万吨左右;消费量仅提高70万吨,而之前5年中消费年均增长1640万吨,增长放慢的原因是我国大豆消费减少;过剩量(当年产量减当年消费量)约为1500万吨。
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