短线存在补库需求 LLDPE价格或宽幅振荡-第2页

商品整体大环境欠佳

2018年10月以来，国际原油价格持续大幅下滑，截至年终累计跌幅达40%。受此影响，国际市场大多数化工品跌幅都超过20%，而商品价格下滑引发终端市场观望心态加重，下游企业订单萎缩严重，整体需求不及预期。在此大环境下，下游按需采购成为常态，供大于需的矛盾被动放大，行情进入恶性循环。

同时，2018—2019年是国际lldpe装置快速扩张的时段。2018年，全球总计新增PE实际产能达到550万吨，这使得PE市场弱于PP市场，加上原油价格大幅下滑40%，成本崩塌对于产能过剩的PE行业影响更大，2018全年lldpe跌幅超过13.5%，而PP跌幅仅为9.5%。2019年，全球仍有接近400万吨PE产能将陆续投产，lldpe面临更为严峻的供需环境。

就目前国际商品大环境来看，国际油市依旧处于较为严重的供大于需状态。

2月部分需求量被透支

今年春节偏早，下游订单较往年提前，因此近期原料采购需求旺盛，石化企业库存下降，lldpe价格走强，但同时也透支了2月的部分需求量，加之今年石化企业库存一直偏高，下游实际需求并未出现较大增加，库存累积周期变短。

临近春节，石化企业势必要将lldpe库存降至安全范围过节，有可能会采取库存转移至下游、降价促销等方式，这将引发价格下滑。同样，下游企业在完成近期订单之后，需求将会在月中开始下滑，直至春节之后方能再度启动。

综上所述，元旦期间石化企业库存意外大幅增加使得lldpe价格走弱，不过当前整体需求暂可，部分中间商及下游短线存在补库需求，lldpe价格或宽幅振荡。后市，由于市场需求逐步下滑，加之面临春节假期，石化企业降库存压力犹在，而市场交投氛围将逐步趋弱，lldpe价格仍有走跌的可能。