预计2019年甲醇价格运行区间为2000-3000

摘要

1、新增产能投放加速：2018年仍有多套新增装置投产或部分装置扩大，甲醇产能呈现增长态势，共计420万吨左右。产能增速有所加快，与去年相比增加幅度为8.35%。预计截至2018年年底，甲醇总产能接近8700万吨。随着新增产能的陆续投产以及装置开工水平的提升，甲醇产量稳步增加，区域性紧张局势逐步缓解。由于甲醇价格处于相对高位，厂家生产较为积极。后期装置检修计划不多，甲醇货源供应平稳。

2进口货源缩减明显：2018年我国甲醇进口大幅缩减，远不及市场预期，低于2016年和2017年同期水平。我国甲醇价格在国际市场处于偏低水平，货源多流向其他地区进行套利，国内部分进口货源也转口至东南亚地区以获取更多利润。甲醇进口量缩减除了受到国际市场货源偏紧的影响外，也与人民币大幅贬值有较大关系。受到美元持续走强、美联储加息、中美贸易战等因素的影响，我国人民币持续贬值，使得甲醇进口成本增加。当前，国际甲醇生产装置多恢复稳定运行，伊朗新建165万吨/吨以及美国新建175万吨/年装置其产品后期或流向国内数量增多，年底阶段甲醇进口将增加。

3、需求格局不断变化：2018年，以MTO为首的甲醇新兴下游需求已占甲醇下游总需求的近七成，而以甲醛为主的传统需求下滑至29%。随着近年来环保等政策的推动，甲醇燃料用量保持增长，尤其是随着绿色燃料包含甲醇锅炉、甲醇汽油、汽车、船用燃料等的不断推进，削弱了以甲醛为代表的传统需求。这主要受国家对环保、房地产等方面政策的实施，甲醛消耗有所减量。我国甲醇下游需求格局继续深度调整，传统下游需求不断萎缩。

第一部分 甲醇行情回顾

截至2018年11月中旬，甲醇整体呈现先扬后抑走势，重心继续上移。年初，内地部分地区遭遇雨雪天气，下游市场补货情绪高涨，甲醇成交价格不断上移，冲破3000整数关口，最高触及3040。甲醇价格处于偏高水平，导致下游企业利润缩减甚至面临亏损。随着春节前备货接近尾声，市场看空情绪蔓延，甲醇高位回落，跌破2850重要支撑位。春节过后，甲醇重心继续走低，下探至震荡区间下沿2630附近跌势放缓。3月份开始，甲醇生产装置春季例行检修计划陆续公布，市场预期好转，甲醇止跌回升。甲醇开工率下滑明显，去库存过程持续，期货价格小幅抬升，但未打破区间震荡格局。春季检修全面启动后，甲醇可售货源有限。企业和港口库存不断走低，期价多次测试2850附近压力位。供应预期缩减，现货市场推涨，8月份甲醇成功向上突破3000整数关口压力位。甲醇淡季不淡特征明显，盘面高位震荡，并进一步上探，最高触及3525，创近几年新高，逼近上市以来高点。随着沿海地区烯烃装置停车，甲醇应声回落，进入调整期。市场看空预期放大，甲醇依次跌破3200、3000、2800关口。空头占据市场上风，持仓不断增加，甲醇期价跌势不止。