12月27日期市收评：国内商品期货多数收跌 SC原油期货涨逾7%-第2页

再者，美元走强，令作为避险资产的黄金首当其冲受害。美联储加息周期和经济增长共振下，自4月中旬开始，美元指数开始大幅上涨。截至11月12日美元指数报97.6889，创2017年6月下旬以来新高，截至12月26日仍在96上方徘徊。在强势美元的压制下，2018年黄金的投资机会不甚明显，直至三季度美股大跌才出现了上涨，年初至今仍累计下跌逾3%。

大宗商品走势料将分化

目前，高盛、摩根士丹利、花旗、瑞银、德银等投行均预期，2019年将是一个处于拐点、全球经济增速下滑的年份。伴随经济动能放缓，全球贸易局势动荡不止，避险情绪升温，机构普遍认为，大宗商品价格走势将分道扬镳。

其中，市场普遍看好未来两年黄金作为避险资产的表现。摩根大通对黄金2019年底的预期高达1405美元(北京时间26日19:30报1276.6美元)。法兴银行指出，历史周期中，黄金在经济周期尾声的通胀压力下，往往表现甚好。摩根士丹利则提到，自2018年三季度以来，一系列央行已经开始加快黄金购买，希望对冲政治风险和美元持仓。

基础金属表现恐不容乐观。据研究机构Harbor Intelligence预估，铝市场2019年料七年来首次供应过剩。花旗集团则不看好锌，预计锌供应量将随着炼厂产量的增加而上升。法国兴业银行估计全球铜矿开采量明年将增长1.6%，低于3.4%的10年平均水平，并表示投资不足可能导致2018、2019年及以后出现供应滞后。铁矿石在2018年迎来末日狂欢后，主要出口国澳大利亚预计2019-2020财年铁矿石出口将从2018年的640亿澳元降至570亿澳元。花旗认为，全球铁矿石市场2019年将出现6700万吨的过剩，供应过剩局面将保持到2021年，然后在2022年达到平衡。不过与多数机构观点相左，高盛认为，铜、铝、锌、镍的库存都在下降，2019年将显示出供不应求的基本面。

原油方面，市场预期价格上下浮动皆有限。美国能源信息署(EIA)发布的12月《短期能源展望》月报预计，2019年美油WTI和布伦特油价的均值接近现有水平，但较11月的预期均大幅下调了11美元/桶。莫尼塔研究预计，原油短线震荡、中线反弹、长线下挫，2019年均价判断为70美元/桶，2019年全球原油需求增量约为110万桶/日，弱于2018年。瑞银认为，明年油价将会高于目前价格，但因沙特产量及伊朗出口量不明朗，仍有不确定性。