12月18日燃料油：新加坡市场小幅走弱

市场要闻与重要数据

1.WTI 1月原油期货收跌1.32美元，跌幅2.58%，报49.88美元/桶；布伦特2月原油期货收跌0.67美元，跌幅1.11%，报59.61美元/桶；上期所原油期货主力合约SC1903夜盘收跌1.24%，报423.60元人民币；上期所燃料油期货主力合约FU1905夜盘收跌0.26%，报2644元/吨。

2.舟山保税燃油市场：12月14日舟山IFO 380cst参考价格为416美元/吨，较前日下降1.5美元/吨；MGO参考价格708美元/吨，较前日下降3美元/吨。（数据来源：www.zsbunker.cn）

3.普氏亚洲燃料油市场分析：当地时间周一，由于贸易商试图在年终清理库存，新加坡高硫燃料油市场继续承压。根据普氏数据，380cst HSFO现货升水在上周五降至4.42美元/吨，这是自9月17日以来的最低水平。与此同时，由于180cst HSFO走弱，粘度价差持续收窄。据贸易商透露，当前180cst HSFO的供应较为充足，特别是来自印度的船货在增加。巴拉特石油公司（BPLC）旗下（24万桶/天）孟买炼厂的加氢裂化装置（4.15万桶/天）在8月8号遭遇火灾，在火灾发生之前，巴拉特石油公司很少出售HSFO，之后BPLC每月大概会出售3到4批燃料油船货。此外，新加坡船舶码头加油升水（ex-wharf bunker premium）相较船货市场表现更为坚挺。根据普氏数据，新加坡380cst船舶码头加油升水上周五来到8.03美元/吨，相比之下380cst现货升水则为4.42美元/吨，贸易商表示当前加油船供应较为紧张，为船燃市场提供了支撑。

4.普氏欧洲燃料油市场分析：本周，欧洲高硫燃料油市场供应继续保持充足，近期普氏公开市场的出售较为活跃，纸货价格持续走弱。3.5%鹿特丹barge（12月/1月）月差在周一来到2.25美元/吨，相比之下上周五为2.5美元/吨，上周一则为7美元/吨。燃料油裂解价差同样出现下降，由于OPEC+达成减产协议，原油价格得到一定支撑，燃料油裂差因此承压。

投资逻辑

昨日，新加坡市场结构继续小幅走弱，180cst、380cst燃料油现货升水分别降至2.58美元/吨与3.63美元/吨；180cst、380cst燃料油近月月差则收窄至2.35美元/吨与3.25美元/吨；180cst、380cst掉期M1对Dubai裂差分别降至-1.942美元/桶与-2.336美元/桶。由于近期套利船货的抵达，以及亚洲地区供应的增加，新加坡供应紧张的局面在当前明显缓和。国内市场方面，上期所燃料油期货跟随原油下跌，当前主力合约FU1905与新加坡380cst掉期1904合约的内外盘价差大概在29美元/吨左右的水平；与此同时，FU1905-FU1909的跨期价差为83元/吨，相对地新加坡380cst掉期1904-1908的跨期价差约为17.3美元/吨，经汇率换算后内盘月差大约比新加坡纸货月差低36元/吨。此外，FU 15价差重新回到正值，当前来到9元/吨。

策略：中性，暂无操作建议。