山东棉纺行业调研情况总结-第3页

5、纺企下游订单不足，产品库存高企。今年尤其是8月份以来，下游订单下滑，企业纱布库存累积，目前纱布库存仍偏高，尤其坯布库存压力较大；纱线价格降幅大于上游棉花降幅，目前订单仍不足，贸易商也不敢存货，企业经营压力增大，停产限产较多，有企业国庆节就曾放了两周的假，目前很多中小企业也在准备放春节长假了。

6、企业棉花的库存状况不一，部分企业存在补库需求，但采购仍然谨慎。调研的企业中多的能用到2019年3月份，少的20多天，目前补库仍保持谨慎的态度。由于棉价的持续下跌，此前购买的国储棉竞争优势丧失，企业反映国储棉出库难、杂费多，到厂成本不低。此外由于内外棉价差缩小，进口棉竞争力缺乏，企业使用配额采购进口棉的积极性大降，配额也越来越不值钱了，以前滑准税进口配额价格1000-2000元/吨，现在100-200都没人要；1%关税的配额往年2000-3000块钱，今年可能1000不到。此外，保税区库存较高，贸易商信用证逐步到期，资金面压力较大，实际成交让利较多。

7、纺企对未来形势持悲观态度。企业多表示，对下游市场看不到希望，若中美贸易争端进一步升级，需求可能更不乐观，若美国对中国纺织服装加征关税，很多订单都会转移至东南亚等纺织国，而中国一旦失去这个市场份额，就很难再抢回来。对棉花2019年的行情均表示看不清，心里没谱。

3、行情展望

外盘方面，1、美棉出口需求持续疲软，累计签约出口量已经同比为负，出口签约进度放缓。

2、印度、巴基斯坦棉纱出口利润为负，越南纱生产面临亏损、出口不佳，东南亚国家对美棉采购需求预计阶段性偏弱

3、美豆、美玉米与美棉的比价偏低，ICE盘面77-80美分/磅的价格，19/20年度美棉种植面积预计会有少量增加；印度和巴西种棉花相对收益也较好，全球棉花种植面积预期增加，2019年上半年市场将更多关注种植面积（2月的展望论坛、3月的种植意向报告、5月的下年度产需预估、6月实播面积报告等），而在需求形势堪忧的情况下，国际棉价上半年预计难有大的涨幅，向下的空间需关注中美谈判情况及中国是否加大美棉的采购。

国内方面，1、国内新棉销售不畅，新疆新棉销售进度缓慢，部分企业反映现货仅销售三四成，轧花厂库存压力大，纷纷注册成仓单，郑棉价格上涨将面临套保压力，目前1-5价差拉到700以上，1905合约面临的套保压力较大。

2、目前已进入12月中旬，陈棉仓单还有5000余张，高升水仓单流出问题仍然存在。