12.11今日钢材期货价格最新行情走势：寒潮冲击终端需求钢价弱势震荡

低库存vs需求下降

观点：昨日钢银数据显示库存钢材库存继续低位运行，未出现有效累库，因此现货价格表现较为坚挺，贸易商及钢厂博弈仍在持续。不过随着近期天气转凉，钢材终端需求及贸易成交均会受到影响，需求逐渐下降，钢价现货有望重回跌势。盘面分合约来看，近月合约基差回归及空头减仓因素影响，走势好于远月，远月仍有悲观预期存在，因此合约走势出现分化。

策略：中性，套利：继续空盘面利润，多矿空螺跨品种套利。

风险：产量过大、限产政策变化、下游需求大幅下跌

钢材需求维持低迷 难以支撑钢材价格继续反弹

【基本面变化】

螺纹市场：昨日国内建筑钢材价格大幅下跌，市场成交清淡。当前随着雨雪天气的到来，市场实际需求更难有好转，商家心态弱化，不过低库存对于当前的价格仍具有支撑作用。预计今日建材市场价格以下跌为主。

热轧市场：昨日国内热轧板卷价格小幅下跌，市场成交整体一般。期货市场震荡下行，市场观望情绪较浓，商家报价稳中小幅下跌，目前市场心态相对偏弱，商家操作上仍以出货为主，但下游采购意愿不强，成交整体不佳。预计今日热轧市场价格偏弱运行。

材料价格：唐山地区20MNSI方坯报3380元，跌40;Q235方坯报3280元，跌40。

【综合分析】

昨日黑色品种期价呈弱势下跌行情，螺纹钢主力1905合约重回3300下方。近期受唐山市召开生态环境大排查大整治工作和环保工作目标任务完成情况会议刺激，投资者信心有所恢复，提振钢材期价持续反弹。但冬季钢材需求处于淡季，钢材市场成交维持低迷，贸易商心态偏弱，难以支撑钢材价格继续反弹。加之目前有大量钢材北材南下，对南方钢材市场形成冲击，致使钢材价格易跌难涨。预计钢材期价近期将以弱势下跌为主，预计今日螺纹1905合约下跌，目标价格3250;热轧1905合约下跌，目标价格3200。

寒潮冲击终端需求，钢价弱势震荡

(1)主要城市各钢材现货价格整体下跌。上海螺纹跌60至3860元/吨，折合盘面3979元/吨。上海热卷跌10至3690元/吨。唐山钢坯跌40至3280元/吨。

(2)2018年11月我国出口钢材529.8万吨，同比下降1.0%;1-11月累计出口钢材6377.8万吨，同比下降8.6%。

(3)现货市场成交极度低迷，237家建材贸易商，总成交量仅12.36万吨，上周平均16.1万吨。

逻辑：各地现货价格整体下跌，成交极度低迷。近期全国寒潮来临，降温与雨水天气增多，冲击终端需求，现货绝对价格偏高，冬储投机需求也仍在观望之中。钢价弱势震荡，延续近期的筑底走势。

操作建议：区间操作

风险因素：环保限产不及预期(下行风险)、库存加速下行(上行风险)

行情走势：

钢材：10 日钢材期货日盘震荡下行。其中螺纹钢主力合约 1905，开盘价 3388,结算价 3342，下跌 30/0.89%;热轧卷板主力合约 1905，开盘价 3345，收盘价 3313，以结算价计算较前一交易日下跌 4/0.12%。

现货市场：

10 日钢材现货市场价格整体下跌，成交处于低位。建筑钢材方面，全国市场价格较上一交易日跌 43 元/吨，上海市场较上一交易日跌 60 元/吨。热卷方面，Q235B4.75mm 全国市场价格较上个交易日涨 4 元/吨。10 日全国钢坯市场价格涨跌互现。唐山钢坯降 40 元/吨，山西钢坯涨 10 元/吨，其他地区暂稳。10 日港口矿价折算大商所盘面价与主力合约价差，升水 50-74 元/吨，较上一交易日减 4 元/吨。

下游成交萎缩 螺纹空单持有

周一夜盘，螺纹1905合约弱势震荡，报3288元/吨，跌54，跌幅1.62%。昨日唐山普方坯钢厂出厂结算价3320;全国主流贸易商建材成交量报12.36万吨，成交萎靡，市场情绪由于天气因素偏弱。短期需求悲观预期仍存，期螺或二次探底，建议空单持有。

周一夜盘，铁矿1905合约横盘震荡，报471.5元/吨，跌0.5，跌幅0.11%。波罗的海干散货价格指数报1385点，上扬13点或1%。普氏指数报66.51美元，仍在65-70美元区间震荡。技术面上，期矿460-470一带支撑较强，且期货跌水较深，下行空间有限。短期建议多单持有。

从近期公布的数据来看，由于钢厂利润收缩，产量继续下降。由于近期全国范围开始降温并且伴有雨雪天气，终端需求继续走弱。钢材出口数据显示，11月出口钢材 529.8万吨，同比下降1.0%。目前来看，成材继续呈现出供需双弱的局面，后市仍将震荡筑底。焦煤盘中回踩五日线，近期走势震荡偏弱，建议围绕1430-1450区间短线操作。焦炭承压下行，跌幅收窄，关注下方1920支撑位，把握反弹做多机会。螺纹关注上方3450的阻力以及下方3220的支撑，铁矿跟随螺纹走势，关注上方485的阻力以及下方450的支撑，热卷关注3400的阻力以及下方3250的支撑。硅铁1901关注6500的阻力以及下方6200的支撑，锰硅1901关注8770的阻力以及下方8300的支撑。

昨日黑色商品震荡偏弱.成材领跌,增仓为主;夜盘延续偏弱态势,焦炭下挫。现货方面，卷螺弱势震荡;进口矿价格普式指数微降;焦炭提涨、焦煤持稳。成材方面，宏观偏弱,社融低迷,通胀疲软;地产放缓,车市入冬,基建难高增,下行压力仍存。螺纹产量高位小幅下滑而卷材产量降幅较为明显，唐山限产趋严,开工率回落,供给端收缩;需求方面，钢厂库存大幅下降社库微降，体现厂库压力向社库转移，但日均成交低于同期，冬季降温冰雪天气抑制需求，但低价和低库存存支撑;整体上看钢价仍处筑底阶段，供给端无明显缩减前难反转。铁矿海外矿山发运量再次转降，但海外港口检修基本结束预计下周起或将恢复，到港量小幅回升但根据海运期推算直到本月中旬到港压力都不明显，港口库存仍在下半年低位，供给端并无近忧;需求看钢厂进口矿可用天数回落至中性,由于限产趋松,开工率下滑不明显,补库意愿仍存,短期或强于成材。

国内经济下行压力不减，国际市场避险情绪有所升温，大宗商品整体承压。中观上，从周度产量数据来看，五大品种钢材产量较去年同期依然增加了 6.48%，供应端的矛盾仍未被完全化解，其中螺纹产量同比仍然高出 10.44%，而热卷产量同比增加 3.86%，表明仅依靠钢厂通过降低废钢添加及铁矿石入炉品位，短期内对钢材产量的减少作用有限。而周末唐山启动重污染天气应急响应措施，仅针对烧结环节进行了限产规定，高炉仍未被涉及，若唐山高炉限产预期最终仍不能兑现，那么钢价下行的压力可能将再度增加。上周钢材厂库及社库双双下降，整体库存低位继续减少，不过考虑到在途资源的影响，本周库存降幅或将较上周有所收窄。并且随着全国大范围大幅降温，南方消费地降雨持续，终端刚需或继续环比走弱，而贸易商冬储需求仍暂无启动迹象。综合看，钢价走势震荡偏弱。分品种看，螺纹产量降幅仍不及热卷产量降幅，加之螺纹需求的季节性较热卷明显偏强，短期看热卷供需结构相对螺纹有好转的迹象，热卷短期或继续强于螺纹，不过亦需关注中美贸易关系发展对于热卷的扰动作用。鉴于当前单边趋势不明显，建议暂持组合思路;螺纹 1901 合约多单离场;轻仓持有买热卷 1905 合约、卖螺纹 1905 合约的套利组合。