11.21今日最新白糖价格行情预测：原油重挫 原糖跟跌

白糖：原油重挫，原糖跟跌

重要数据：2018年11月20日，白糖1901合约收盘价4914元/吨，较前一日下跌0.61%。现货方面，国内主产区白砂糖柳州均报价5340元/吨，较前一日下跌10元/吨。国际市场方面，ICE糖11号03合约收盘价为12.45美分/磅，较前一交易日下跌0.34美分/磅。郑交所白砂糖仓单数量为10297张，较前一日减少252张，有效预报的数量为1500张。

USDA周三发布11月份全球糖市供需平衡表，产量方面，其预计2018/19榨季印度产糖3587万吨(5月预估3383万吨)，巴西产糖3060万吨(5月预估3420万吨)，欧盟产糖1952万吨(5月预估2030万吨)，泰国产糖1380万吨(5月预估1410万吨)，中国产糖1080万吨(5月预估1080万吨);国内消费方面，其预计印度为2750万吨(5月预估2750万吨)，欧盟为1880万吨(5月预估1880万吨)，中国为1580万吨(5月预估1570万吨)，美国为1104万吨(5月预估1134万吨)，巴西为1067万吨(5月预估1067万吨);出口方面，其预计巴西为1960万吨(5月预估2360万吨)，泰国为1150万吨(5月预估1100万吨)，印度为400万吨(5月预估600万吨)，澳大利亚为390万吨(5月预估370万吨)，欧盟为300万吨(5月预估300万吨);进口方面，其预计印尼为425万吨(5月预估425万吨)，中国为400万吨(5月预估400万吨)，阿联酋为265万吨(5月预估299万吨)，美国为254万吨(5月预估305万吨)，孟加拉为253万吨(5月预估292万吨)。

行情分析：目前，印度与巴西是市场的主要关注点，印度旱情不见好转，糖产量再次调减，糖厂签约出口订单意愿也有所降低，同时蔗农、工人骚动，部分地区延迟开榨时间，另一方面，原油价格与巴西汇率雷亚尔走势波动性较大，预计短期内原糖震荡;国内方面，市场谣传古巴糖轮库与糖厂直补，市场情绪偏悲观，预计短期内郑糖走势偏弱。长期来看，由于全球糖市基本面持续改善，2018/19全球供求情况或接近平衡状态，预计本榨季将进入周期底部。

策略：郑糖短期内走势偏弱，但政策风险仍存，激进投资者可考虑做空1901合约;可考虑布局长单，逢低做多远月合约。

风险点：政府补贴政策、泰国新生化产业、原油价格、巴西汇率、印度出口政策

郑糖继续走弱，但成交萎缩，做空信心似乎也在减弱。新糖上市造成季节性压力增强，但外盘反弹可能也有一定利多影响。虽然理论上国内食糖长期存在供需缺口，但进口及国储有能力将其弥补。近期等待甘蔗收购价格及外糖进口数据的指引，不建议过分杀跌。

【重要资讯】

1. 印度糖厂协会(ISMA)数据显示，印度2018/19食糖榨季如预期准时开启，截至2018年11月15日，全国238家糖厂已经开始压榨甘蔗，去年同期为349家。截至11月15日的食糖产量为116.3万吨，低于去年同期的137.3万吨。

2. 柳州中间商站台报价5340元/吨，报价下调10元/吨;仓库报价5340元/吨，报价下调10元/吨。柳州集团站台报价5330-5380元/吨，报价不变。

【交易策略】

1.单边：短期弱势，政策面利空预期，原油走弱，SR1905关注4800-4900附近支撑，激进投资者轻仓做空，以10日线为止损位，波段投资者依托10日线持有空单。

2.套利：关注59价差在0附近的反套机会。

3.期权：卖5100的call和4800的put、卖出看涨期权。

3月原糖期货收高0.11美分，或0.9%，报每磅12.80美分。一糖业组织在声明中表示，在10月1日至11月15日，印度糖厂生产120万吨糖，低于去年同期的140万吨。3月白糖期货收涨2.80美元，或0.8%，报每吨343.90美元。南宁中间商站台暂无报价;仓库报价5380-5430元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团站台暂无报价;厂仓报价5250元/吨，报价不变，成交一般.柳州中间商站台报价5350元/吨;仓库报价5350元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团站台报价5330-5380元/吨，报价不变，成交一般。来宾中间商仓库报价5390元/吨，报价不变，成交一般。糖价继续下行概率较大，投资者空单持有。

据印度本地消息，18/19 榨季截至 11 月 13 日印度糖厂累计产糖 108 万吨，低于上榨季同期的 190 万吨。其中马邦已产糖 56 万吨，卡邦和北方邦分别产糖 23 万吨及 12 万吨。截至目前，马邦已有 103 家糖厂开榨，北方邦为 42 家。 2、由于降雨影响，甘蔗砍收困难，甘蔗量不足，原计划 11 月 18 日开榨 的广西糖业集团柳兴制糖有限公司延迟开榨，具体开榨时间未能确定。

随着 11 月白糖合约到期，后续新糖量逐步进入交割库，而广西糖厂陆续开榨，预计新糖产量将有所增加。另外，新糖、陈糖价差小于去年同期水平，制糖集团急于资金回笼，使得被迫降价销售的可能。进口糖成本优势明显，预计后市进口糖量仍增加，对于国内糖价形成一定的利空影响。鉴于新季甘蔗收购价下调，给予糖价一定的利空，短期建议郑糖 1901 暂且观望为宜。