2018.1-9,全球化学浆需求同比增加2.2%。其中9月单月需求增加76万吨,增幅为5%,具体看,漂阔浆需求增加4.9%,漂针浆需求则下降1.5%。具体看,全球主要经济体漂针浆需求均出现回落,
展望:
长期,对于木浆价格,持乐观态度,主要得益于需求的增长预期。2015年,发达经济体人均纸消费量超250千克,发展中国家人均纸用量则相对较少,其中中国为70千克,而印度不足10千克,而生活用纸中国人均年消费不足6千克,远低于发达经济体。纸用量主要取决于人口数量及社会发展程度,正常而言,随着社会进步,民众素质的提升,人均生活用纸及文化用纸用量必将提升,但新闻纸用量则面临电子化挑战,且生活用纸方面,社会的进步也将导致木浆对废纸浆的替代性增强。而中国及印度作为人口占全球1/3的发展中国家,在人均用纸量及人口数量方面均将推动全球纸用量的增加。
短期,供给上,产能在18-19年增量相对较大,2020年后,漂针浆供给增量基本消失。需求上,值得注意的是,全球经济面临较大的不确定性或言之下行压力,将制约纸需求的增长。发达经济体中,欧、日2018.Q3经济萎缩,美国刺激政策受到掣肘所带来的美国经济加速见顶的危机,PMI高位回落,出口放缓,日本则延续薪资增长乏力下,消费疲软的问题。新兴经济体面临的挑战更为严重,强势美元下以“金砖五国”为首的新兴国家经济大幅下滑,中国自身而言,作为未来纸需求主要增长点,其在通过房地产将杠杆成功转移至居民后,后者债务/可支配收入的比值大增,极大的限制了居民消费能力及热情,2018.10社销累计增速已降至近15年最低,其中城镇社销增速降至有统计以来最低,且低于社销总增速。因此,全球范围内经济走软,特别是中国内生消费的下滑对于纸品需求影响较大,生活用纸相对刚性、但包装纸预计受到较强冲击,不过后者以废纸浆为主要原料,文化用纸也将受到一定影响,故2019年,对漂针浆市场持谨慎看法,需求环比将有提升,但供需间差值仍维持高位,价格继续承压。
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