论国内纸浆产业链及价格影响-第5页

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美尔雅期货作者：陈鑫 2018-11-19 14:33:05

造纸行业是我国比较重要的基础工业之一。纸浆是造纸工业中最重要的原材料。我国纸浆行业的特点是市场竞争充分、价格波动频繁、产业链长，并且具有各产业关联度高、市场容量及发展潜力大、

（2）需求方面

从中长期来讲下游纸厂的利润与产能的变化以及终端用纸的需求影响着纸浆的价格。短期的价格影响需要更多关注纸厂开工率。纸厂开工率的变化主要受到国内各种政策以及行业淡旺季影响。比如环保政策的干扰可能就会影响到企业开工以及对纸浆的需求。关注国内废纸进口的相关政策，如果废纸量的供应不足可能会导致木浆需求上升继而影响浆价。还需要关注不同纸浆之间的价差变化以及非标商品的替代对需求可能造成的影响。

总而言之在纸浆供应稳定的背景下，当纸价相对较高纸厂的利润较好时，浆价就有上升的空间；相反当纸价处于低位时，纸厂利润被压缩，纸浆就很难提价。

（3）宏观影响

宏观经济的波动，比如全球贸易摩擦，进出口税率调整都可能会影响到造纸行业的需求。社会经济与相关行业的稳定发展对需求的增长有积极推动作用。由于国内漂白针叶木浆基本来自进口，使得国内纸浆价格基本跟随国际纸浆价格波动。进口成本的变化也会影响到漂针浆价格。所以需要重点关注进出口国汇率和海运费的变化。同时，从期货的角度考虑，良好的宏观经济有利于投资者对未来有正面的预期，利于风险偏好的提升从而通过期货市场影响价格。

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