“绝代双焦”持续上涨 其顶部在哪？-第2页

目前焦炭市场的现状各方面均表现良好，所以维稳或许是很好的选择，但我们回顾近两年走势，焦炭市场涨跌互现，维稳时间不多，因此在采暖季临近钢厂同样面临减产的情况下，若焦企不再联合提涨，那么钢厂或许将对焦炭开始打压。近期部分焦企开工有小幅下降，焦炭供应仍相对紧张，所以焦企的议价能力依然较强。

11月9日，天津港准一级冶金焦含税FOB价报2600元/吨，较上月同期时的2410元/吨，上调190元/吨，增幅7.9%；山东日照二级焦到厂含税价报2540元/吨，较上月同期时的2440元/吨，上调100元/吨，增幅4.1%。

长江证券最新研报分析认为，钢焦限产存时间差下焦炭本轮提涨较为顺利，但往后看随着钢厂限产逐步落实，焦炭需求趋弱与供给收缩博弈加剧，供需虽偏紧但涨幅或将受限，重点关注钢焦限产执行力度。焦煤方面，产业链整体盈利较好下对上游原材料价格容忍度较高，下游补库叠加供给偏紧，短期焦煤价格预计仍稳中走强，但考虑到焦企不低的焦煤库存及后续开工下滑，焦煤价格上行空间或也有限。

川财证券研报则分析指出，具体到采暖季焦炭价格整体走势，我们认为在当前限产方法“延长结焦时间”对焦炭产量影响低于预期的背景下，采暖季到来后钢厂高炉环节限产落地情况仍是主导焦炭价格的核心因素，建议持续关注。中长期来看，焦化厂环保去产能逐步落地，焦化利润长期重心有望上移。

华创证券相关研报分析认为，目前，高炉限产尚未见成效， 钢材淡季特征正在慢慢浮出水面。按照之前的推演，秋冬季限产将触发双焦淡季特征，但如果秋冬季限产持续当前成效寥寥的状态，后续煤焦钢走势将在钢材需求淡季的驱动下同步运动。即钢材需求边际变化的速度和方向同时决定钢材、双焦的价格走势。若秋冬季限产在钢材淡季到来之前得到有效执行，双焦将如前几周报中反复强调的逻辑演绎，现货价格将率先呈现淡季特征，面临下行压力。